#老司基硬核测评# $中加转型动力混合A(F005775)$ @今日话题
细化一下话题哥的选题，本期聊聊新手的第一只“主动型股票基金”该选什么。
看到这个话题，小孟突然觉得很感慨。因为小孟也是从一个懵懂无知的新手，经过市场的洗礼，成长成今天相对来说对基金市场认知清晰的人。
新手期的投资者往往面临两个问题：一是对自己的风险收益偏好没有认知。这样往往就对产品的选择上很“宽容”，眼看着新能源、半导体、医药板块“起高楼”就想去追，殊不知背后要承受的波动和风险有多大；二是不知道该怎么选基金。仅靠一些新闻热点或者博主推荐，没有形成自己的投资体系。
针对这些问题，其实并没有很好的“速成”攻略，只有通过不断试错、反思、学习来积累。不过说回今天的主题，如果真的要给新手推荐一只主动型股票基金，我个人推荐$中加转型动力混合A(F005775)$
以下是我的逻辑：
首先，我认为新手只要是涉及到股票投资，最先也是最应该关注的是风险、风险、还是风险。真的不要高估自己的风险承受能力，在没投资的时候谁都可以说自己能承受30%、40%甚至50%的波动，等真的遇到这样的风险的时候，才发现自己很痛苦，甚至会有赌徒心理，最后影响了自己的生活。
所以，风险是新手投资的第一要素。而对于基金来说，“最大回撤”是其风险水平的最直观的体现，也是基金风控能力的体现。尤其在极端的市场环境中，优秀的风控能力可以守住收益，提高持有体验。
从风险出发，基金长期波动要小，同时过往的收益要出彩。小孟进行了以下几个条件筛选：1.今年最大回撤小于15%，2.近三年年化大于20%，3.基金经理任职超3年（是同一个基金经理取得的成绩），再将最大回撤由小到大排列得出以下排名：
筛到的第一名其实有点让人意外，中加基金在市场上的存在感相对低一些，同时也并没有资深的行业大佬和大热的新生代，所以小孟之前没有过多研究。
经过多维度研究发现，这只基金着实有够出彩。
基金经理叫冯汉杰，从2018年12月5日开始任职，至今有3年半多的时间，任职年化高达27.46%，从净值曲线来看，妥妥的画线派，没有大风大浪，大起大落。
最让我印象深刻的，还是冯汉杰的风险控制能力。任职三年半的时间里，最大回撤仅为13.35%。要知道，这三年多的时间里经历了很多风险事件：2020年的疫情突发、2021年的抱团瓦解及美联储加息阴霾、2022年的地缘政治及全球经济衰退预期等等。这几个风险事件影响对基金影响是非常大的，基本都是20%、30%的回撤。尤其在今年，很多热门成长赛道受到重挫，直接导致40%甚至50%的回撤！而这只基金今年以来的回撤仅为10.23%！
良好的赚钱能力及优秀的风控水平，相辅相成，使得这只基金的业绩稳中向上。那么这样优秀的风控是怎么样做到的呢？
目前基金的风控，主要有两种方式：一种是进行防守的资产配置（减仓），另一种是切换到低估值板块或者挑选具有很高安全边际的板块（很难再差了）。
而冯汉杰这两种方式都会采用，可见他对于风险极高的关注。
1.积极做好仓位管理
市场上很少有人愿意频繁加减仓。原因是难以判断一些风险事件对于金融市场影响到底有多大，时间有多久，一旦在一个错误的位置减仓，就很容易踏空。
而冯汉杰对于仓位的择时，从过往的几次操作来看，是非常成功的。
而精准的仓位转换，使得这只基金在动荡的市场中始终保持15%以下的回撤。同时，也并没有踏空，在2020年，2021年均跑赢同类平均收益水平，取得不俗的成绩。
2.布局高安全边际板块
也许你会问，冯汉杰既然想防守，为啥不索性空仓呢？那是因为基金合同有规定最低的股票持仓比例要在60%（也有规定是50%），这也是基金经理能做的减仓极限。
所以当基金经理想转为完全防守的另一种办法就是，寻找安全边际高的行业或公司。换言之就是那种前期已经经历了风险释放，短期很难再有一些事情让其变得更糟糕了，反而还可能因为基本面好转而赚到反弹的钱。
具有高安全边际的行业中，比较典型的行业有：医药、房地产、文旅等。估值低、公司现金流和业绩好一般集中在周期行业如：煤炭、化工、农林牧渔等。
从冯汉杰今年的持仓行业来看，相对来说是比较中性的。有一种时刻准备着要进攻的感觉。
最后，让我印象深刻的还是冯汉杰在季报里的观点：
从2021年四季度开始，冯汉杰综合宏观经济及市场环境等因素考虑，认为市场目前并不乐观，同时在四季度市场都认为稳增长将会是2022年的投资主线时，冯汉杰也能保持独立见解，认为更偏向短期炒作。
而到了今年二季度，迎来了一波超跌反弹。冯汉杰也并没有认为是整体环境有所好转，上方依旧面临很大压力。如果基本面没变同时市场情绪推动因素继续上行，冯汉杰将转为负面观点。
说实在的，公募行业里能独立思考、严谨对待风险、坦白中性观点的基金经理少之又少。因为公开表示不乐观，不会对于自身的管理规模有帮助，反而会影响到自身规模。这样看来，冯汉杰真的是位良心基金经理。小孟也认为，这样的主动权益基金才是新手可以持有的，能够全方位呵护新手的投资。