今天，A股纳入MSCI正式生效。昨天沪股通112.7亿元的年内单日最高买入量，佐证了上交所“主要被动基金已完成（纳入MSCI的A股）建仓，基本实现平稳过渡”的说法。
为了这一天，A股市场已经期待了好久。
但少有人注意的是，还有61只港股（以及7只中概股和B股）也将一同被加入MSCI指数，短期内，这68只股票甚至可能带来更多资金流入[1]。
A股得道 小盘港股沾光
A股纳入MSCI指数的过程可谓轰轰烈烈反反复复，港股小盘股则不声不响地借了规则的光。
更多A股的加入（请注意，是按5%的流动市值哦），使得纳入MSCI的流通市值门槛降低了。这样一来，根据MSCI流通市值排名的筛选规则，更多海外上市的中国小盘股市值也符合条件了，他们可是按照100%市值入选。于是，这次就有61只港股及7只其他海外上市中资股将被一并纳入。
其中，有金融板块的邮储银行（1658 HK)、非必需消费品中的东方航空（670 HK ）、必需消费品中的达利食品（3799 HK）、医疗板块的药明生物（2269 HK),等等。我们整理了名单，具体请见文末。
以市值计算，这61只股票的总指数市值接近1000亿美元。以板块划分，则偏向于工业（16.3%），非核心消费（16.2%）以及地产类（14.7%）。
数据来源：FactSet, MSCI, 云锋金融整理
A vs 港：国际资金如何流动？
在A股“入摩”之前，MSCI China包含约75%的港股，其余是中概股及少量B股。A股”入摩”后，港股在MSCI China比例将下降到72%左右。这是否意味港股资金将流出呢？
答案是，有进有出。
原本在指数中占比较高的大盘海外中资股，如腾讯、阿里、工行H股等，将存在稀释效应；而新纳入的小盘股，则会吸引较多资金流入。
“入摩”后，新增的海外上市中小盘成分股将占MSCI中国指数的5.5%，MSCI亚洲指数的1.7%，以及MSCI新兴市场指数的1.8%。跟踪MSCI新兴市场指数的资金接近1.9万亿美元[2]，跟踪MSCI全球指数的资金约为3.7万亿美元。
按跟踪MSCI指数资金中被动资金占比20%的假设，高盛估计，68只中小盘股约可吸引500亿美元的资金流入。要知道，A 股”入摩”，短期预计也不过吸引220亿美元左右的资金流入。
数据来源：MSCI, Goldman Sachs, Bloomberg，云锋金融整理
更多关注 更多机会
作为联通海外的投资平台，我们平时有不少机会与外资基金经理交流。他们对于中国股票的关注与日俱增，对“茅台”、“格力”、“海康威视”等如数家珍。此次“入摩“，无疑会带来更多的关注和研究覆盖。
180支全球领先基金投资于A股的比例
数据来源：Copley Fund Research, FT
三大外资持仓股的表现（自2013年归一化）
深蓝：茅台 红：海康威视 浅蓝：美的
数据来源：Copley Fund Research, FT【3】
从过去外资投资A股的经验看，它们的重仓股表现非常抢眼。此次“入摩”的海外中小盘股，短期或有被动资金需求。长期看，外资的参与，则会令这些小盘股有更多的研究覆盖并表现分化——好公司固然如乘春风，差公司却更难充数。
正如MSCI主席所说：
“入摩”的中国公司将在放大镜下被观察。跟踪MSCI指数的，除了20%左右的被动投资外，还有80%的主动投资投资基金。这些机构投资者会有不一样甚至严苛的投资标准。为了吸引投资者，公司必须逐渐适应国际标准，调整企业管理。
A股如此，新晋“入摩”的中小盘港股亦然。
参考资料：
[1] Goldman Sachs: 《China Musings: A “forgotten”inclusion ---- 68 H shares and ADRs to be added to MSCI on June 1》
[2] 路透社 2018/5/31 “What is China's A-share MSCI inclusion on June 1?”
[3] FT, 2018/05/31, ”Chinese shares to transform emerging market investing“
作者：张璐馨。刘励成亦有贡献。
封面来源：MSCI官网
MSCI小课堂
Q1: MSCI指数到底是什么，中国加入的又是哪一个MSCI指数？
答：《MSCI用240个指数覆盖中国市场，你能分清楚吗？》
Q2: 纳入MSCI,对A股意味着什么？
答：《那些被MSCI垂青的国家，后来都怎样了？》
Q3: 听说MSCI对纳入的A股要进行ESG测试，ESG是什么？
答：《MSCI之前，ESG了解一下？》
Q4: 如何获取此次“入摩”的股票名单？尤其是港股名单？
答： 我们整理了名单以及关键信息，信息量较大，难以通过页面呈现。欢迎关注"云锋金融"（majikwealth），在后台留言关键词"入摩"，扫描入群二维码，小编会将excel发送给你。