合理估值：40元
预估价格：63元
看点：安防监控
结论：发行市盈率高达40 简直离谱 业绩下滑 不关注
评级：二星
基本情况：
发行新股数量 不超过 1,720 万股
每股发行价格 41.91 元
发行市盈率 39.00 倍
主营业务：
公司自成立以来专注于安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售，是我国安防视频监控产品的重要制造商之一。公司经营以 ODM 模式为主，产品外销率 高，以北美、欧洲、亚洲市场为主。公司主要产品为前端摄像机和后端硬盘录像 机，在面向消费类市场如家庭、社区、企业、商铺、车辆等用户时，主要以套装 形式销售；在面向工程类市场如政府机关、公共安全、金融、电力、教育、公用 事业、大型商业综合体等用户时，主要以单品形式销售。 公司在各项产品上均拥有独立自主的核心技术，形成了以图像处理技术、数 字音视频编解码技术、存储技术、网络传输技术、智能分析技术、集中管理平台 技术为核心的技术平台，构建了较为完整的视频监控技术体系。公司具有较强的 产品创新能力和快速研发能力，可以快速推出新产品以适应视频监控消费类市场 产品更新快、注重性价比、用户需求多样化的竞争特点。同时，公司具有完整的 视频监控前后端产品生产体系和较强的生产能力，既可以快速将研发成果转化为 定制化的成熟产品，又可以满足客户短期内大批量交货需求。
业绩：
2021 年 1-6 月，公司营业收入预计为 3.8 亿至 3.9 亿元，较上年同期变动 2.64%至 5.34%；归属于母公司所有者的净利润预计为 3,000 万元至 3,200 万元 之间，较上年同期变动-12.57%至-6.74%；扣除非经常性损益后归属于母公司所 有者的净利润预计为 2,800 万元至 3,000 万元之间，较上年同期变动-14.47%至2021 年 1-6 月公司营业收入同比略有增长而净利润有所下降，主要系 原材料市场价格上涨以及人民币汇率上升对毛利率产生了一定的负面影响；同时 深圳市盐田港受新冠疫情影响，自 2021 年 5 月 21 日至 6 月 23 日正常作业受到 较大影响、日吞吐量大幅下滑，导致发行人部分货物运抵该港口后无法正常报关 出口，该部分业务无法在 2021 年上半年确认收入，但随着盐田港全面恢复作业， 不利影响将逐步消除。综上所述，公司 2021 年 1-6 月出现收入略有增长而利润 下降的情况。