【投股票，优选质量好的，关注501069质量基金！】
截至2021.3.18，质量基金近一年净值增长35.27%，成立以来净值增长高达43.08%！
随着财报披露，社保基金的持股动向逐渐浮出水面。证券时报·数据宝统计，社保基金去年四季度末共现身42只股，新进6股、增持17股、减持11股，持股量保持不变的有8股。
从持股比例看，新进股中社保基金持有比例最多的是锋尚文化，持股量占流通股比例为2.26%；其次是博腾股份，社保基金持股比例为2.2%；持股比例居前的还有中航重机、华正新材、拓邦股份等。
从持股量统计，社保基金新进的个股中，持股量最多的是中航机电，共持有3382.04万股；中航重机、拓邦股份等紧随其后，持股量分别为1466.7万股、1158.15万股。
业绩方面，社保新进重仓股去年净利润全部同比增长，净利润增幅最高的是博腾股份，公司去年实现净利润3.24亿元，同比增幅74.84%；净利润同比增幅居前的还有拓邦股份、中航重机等，净利润分别增长61.27%、24.91%。市场表现来看，拓邦股份年内大涨超47%居首，博腾股份涨超30%。
23股连续持有超4个季度
作为风格稳健的长期机构投资者，社保基金长线持有的重仓股更加引人关注，数据宝统计，公布2020年年报的公司中，共有23股获社保基金连续持有4个季度以上。其中，12只社保基金持有期超2年。
社保基金持有期限最长的个股分别是节能风电、*ST湘电，自2015年三季度以来累计持有22个季度；社保基金持有期限较长的还有万华化学、中科创达、开润股份等，已连续持有18个季度、16个季度、16个季度。
社保基金连续持仓超4个季度的23只个股中，从去年四季度末社保基金持股量来看，节能风电、平安银行、万华化学等持股数量居前，社保基金分别持有2.32亿股、5800.01万股、4914.64万股。社保基金持股比例居前的有节能风电、中科创达、利尔化学等，持股比例分别为5.58%、5.22%、5.13%。
持仓变动来看，23只连续重仓股中，去年四季度末社保基金持股量环比增持的有8只，环比增仓幅度较大的有欣旺达、和而泰、中航电测等，持股量增幅达87.02%、78.57%、78.37%。减持的有9只，减持幅度较大的有璞泰来、中航高科、长春高新等，持股量降幅为59.53%、26.47%、22.95%。持股量保持不变的有6只。
连续重仓股中
17股去年净利同比增长
分行业来看，23只社保基金连续重仓股中，来自电气设备、电子、钢铁等行业的个股较为集中，分别有3只、3只、2只。其中，电气设备行业连续持有的个股有*ST湘电、璞泰来、金雷股份。电子行业连续持有的个股有欣旺达、顺络电子、和而泰。分板块来看，社保基金连续重仓股中，创业板有6只，主板有17只。
社保基金连续持有的23只个股中，从2020年业绩来看，净利润同比增长的有17只，净利润增幅较高的有金雷股份、瑞普生物、*ST湘电，公司2020年净利润分别为5.22亿元、3.98亿元、7526.14万元，同比增幅为154.50%、104.88%、104.77%。
净利润同比下降的有6只，降幅居前的有横店影视、天虹股份、开润股份，净利润同比分别下降259.85%、70.51%、65.51%。从业绩的可持续性观察，社保基金连续重仓股中，近3年全年净利润同比增长的有瑞普生物、中科创达、长春高新等11只个股。
社保连续重仓股年内股价涨多跌少，瑞普生物涨近44%居首，方大特钢、顺络电子、万华化学、中信特钢、利尔化学等个股均涨逾20%。跌幅最大的是欣旺达，跌超30%。
来源：证券时报
【华宝质量基金501069特别介绍】
华宝标普A股质量价值基金（501069）本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。
质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
Leverage Ratio（金融杠杆率）：总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率
质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市盈率（PE）：总市值/净利润
市净率（PB）：总市值/净资产
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：云南白药、美的集团、海螺水泥、三七互娱、扬农化工、青岛啤酒、老板电器、利欧股份、圣农发展、顾家家居。
数据来源：WIND，截至2021.3.05
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2021.3.05
数据来源：WIND，2009.1.01-2021.3.05
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风险提示：标普中国A股质量价值指数(SPCQVCP.SPI)成立于2017年9月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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