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香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2218只沪深港通标的持股情况，2021年1月4日，新年第一个交易日，北向资金买入673.3亿元，卖出678.7亿元，总体净卖出5.42亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约23752.6亿元。
扰动因素
1月4日，早上开盘，北向资金即汹涌净卖出，至9:45已经净卖超15亿元，此后趋势逆转，至中午收盘前，又累计净买入近9亿元，下午画风再变，再次转为净卖出。
连贯来看，新年第一个交易日，北向资金买卖成交额均明显放大。
当日虽然北向资金是净卖出5.42亿元，但海康威视一只个股，北向资金即净卖出37.8亿元，剔除掉个股的非正常情况影响，当日北向资金实际是中等金额的净买入。
重点行业：基础化工、农林牧渔
Wind通过统计分析发现，从行业角度来观察，1月4日，北向资金净买入金额靠前的行业：基础化工、农林牧渔、汽车、有色金属、非银行金融；净卖出金额靠前的行业有电子、银行、房地产、通信、家电。
在进攻方向上，北向资金当日选择的方向并不是市场大热的军工、新能源汽车，而是出乎意料的加仓了基础化工与农林牧渔。相反，国防军工反而是净卖出2.4亿元。
净卖出方面，受海康威视影响，电子行业净卖出34.3亿元，但剔除该股影响，行业则为净买入。
当日北向资金在行业层面，并没有大的减仓动作。银行流出规模稍大，也仅有7.6亿元。
重点个股：宁德时代、海康威视
个股方面，当日北向资金重点买入五粮液、康泰生物、顺丰控股、方正证券、比亚迪；大额净卖出海康威视、京东方A、爱尔眼科、中国联通、招商银行。
上周，恒瑞医药被连续大额加仓，本周第一个交易日，北向资金明显在个股层面没有主攻的标的。缺少了贵州茅台的相伴，五粮液净加仓5.48亿元，显得形单影只。其余个股均不足5亿元。
净卖出个股方面，海康威视惊爆市场眼球，北向资金单日净卖金额达到37.8亿元。本栏目之前曾经提到，海康威视被连续大额净卖出，凸显北向资金坚决离场意愿。
当日大涨15%的明星股宁德时代，北向资金不仅没有加仓，反而是净卖出3.53亿元，在市场情绪高涨股价大涨之时，北向资金选择了高位兑现。
增减持比例方面，中国海防、中粮科技、长盈精密净买入金额较大、持股比例提升较高；爱康科技、华海药业、海康威视净卖出金额较大，持股比例下降明显。
（注：《北向资金动向盘点》系列稿件依据港交所每日晚间公布的全量沪深港通持股数据测算，行业、个股增减持金额为估算数据，本文不保证其与真实交易数据之间的完全匹配。经与港交所公布的十大活跃个股交易数据对比，估算数据误差极小。此外，本文亦不构成任何投资建议。）
来源：Wind
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质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
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质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
市盈率（PE）：总市值/净利润
市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：海螺水泥、三一重工、青岛啤酒、风华高科、宇通客车、老板电器、方大炭素、索菲亚、华新水泥、普罗药业。
数据来源：WIND，截至2020.12.04
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.12.04
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.12.04
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风险提示：标普中国A股质量价值指数(SPCQVCP.SPI)成立于2017年9月29日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。
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