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香港万得通讯社报道，根据港交所公布的最新2143只沪深港通标的持股情况，8月26日，北向资金买入、卖出金额均较前一日有小幅放大。当日，北向资金买入524.5亿元，卖出536.2亿元, 总体净卖出11.7亿元。截至当日收盘，北向资金总持仓市值约19667亿元。
北向资金继续观望
8月26日，北向资金早盘一度净流入近7亿元，9:50以后，画风突变，转为一路净卖出，至收盘，全天净卖出11.7亿元。
总体而言，小幅净流出并不意味着北向资金丧失持股信心，但也不可否认，当下的市场态势，北向资金缺乏增仓意愿。
近日，人民币兑美元出现连续快速升值，而美股等海外市场又在高位，且经济受疫情控制不力影响，股市与经济已经脱节。放眼全球来看，A股的吸引力毋庸置疑，北向资金存在进一步提高A股配置比例的动力。
重点行业：买入公用事业，凸显防守心态
Wind通过统计分析发现，8月26日，从净买入金额上看，北向资金加仓排名前五的行业依次是：非银、公用事业、汽车、交运、军工；净卖出方面，金额前五的行业分别是：医药生物、电子、银行、家用电器、农林牧渔。
从净买入的行业来看，除了公用事业，其他几个行业逢低买入的迹象较为明显，但金额都不大；公用事业是当日热点，早盘冲高回落，北向资金也追了一回流行，但公用事业本身属性偏防御，也从侧面显示出北向资金目前的防守心态。
净卖出最大的行业依然是医药、电子，目前，全球范围内的疫情已经得到初步控制，疫苗研发胜利在望，医药后续想象空间被明显压缩，而北向资金在医药的持仓也还是在高位，超过2500亿元，医药行业的估值也不低，后续可能连续出现净卖出。电子方面，北向资金大笔卖出了立讯精密、紫光国微、兆易创新等行业龙头，减持意愿较为强烈。
重点个股：买入细分行业龙头
个股方面，当日北向资金重点净买入爱尔眼科、航发动力、三一重工、新华保险；大额净卖出复星医药、长春高新、东方财富、药明康德、立讯精密。
净买入金额最大的股票由此前的贵州茅台、京东方A等转为爱尔眼科这一细分子行业龙头，说明北向资金在选股方面，也面临困境，没有更好的选择，没有更大的加仓标的，才聚焦到子行业龙头；对航发动力的加仓属于连续抄底，但结合航发动力的走势来看，加仓该股的北向资金目前也陷入被动局面；三一重工，也是近日北向资金重点加仓的个股，走势相对较为强势。
值得注意的是，此前重点加仓的京东方A虽然在8月25日被大额净卖出，但8月26日，北向仍然净买入约1亿元。
来源：Wind
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质量基金（501069）的质量因子包含三个核心盈利能力指标，它们就是ROE（净资产收益率）、Accruals Ratio（资产负债应计率）、Leverage Ratio（金融杠杆率）。三个质量指标的公式如下：
ROE（净资产收益率）：净利润/净资产
Accruals Ratio（资产负债应计率）：净运营资产的增量/净运营资产期初末均值
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质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。
下面划重点：ROE=净利润/净资产，但其分子和分母都有可能出现水分，进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于，用Accruals Ratio（资产负债应计率）锁定了净利润的真实，用Leverage Ratio（金融杠杆率）锁定了净资产的真实。
但是，整体上看来，市场上优秀公司的平均价格已经非常高了，也就是说，普通投资者光以好公司作为标准，不一定能获得好回报；但是如果用量化的方法在全市场进行筛选，高质量公司的估值分布仍然有高有低，市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。
质量基金（501069）的价值因子包含三个核心估值指标，它们就是PE（市盈率）、PB（市净率）和PS（市销率），三个指标的公式如下：
市净率（PB）：总市值/净资产
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市销率（PS）：总市值/主营业务收入
为什么要用这三个指标，原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标，比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率，而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上，质量基金再通过价值因子的三个指标，PE、PB、PS，以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。
小结一下，首先，找到备选集，然后用质量因子的三个指标，ROE、财务杠杆率和负债应计率，在标普中国BMI指数和标普创业板指数中，等权重打分筛选出打分最高的200只股票；最后用价值因子的三个指标，PE、PB、PS，在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。
标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为：隆基股份、云南白药、美的集团、海螺水泥、浪潮信息、陕西煤业、青岛啤酒、宇通客车、扬农化工、老板电器。
数据来源：WIND，截至2020.8.06
标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比
数据来源：WIND，2014.1.01-2020.8.06
数据来源：WIND，2009.1.01-2020.8.06
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