估计看到这个标题的人都会在心里骂我，为了吸引读者真是什么话都敢讲。不过我个人无所谓了，我谈不上吸引谁，也不靠吸引读者来变现，我只当自己对于新华医疗思考的记录。详见如下：
一、滚雪球式的扩张之路
熟悉新华医疗的读者应该也看过不少关于新华医疗2015年
之前一系列风骚吊炸天的资本运作，各种“买买买”，收购了当时包括体外诊断、医药制造、医院等等多类资产，一举将自己的营收水平从2009年的8亿干到了2018年的102亿，冠绝国内同行，也就奠定了行业老大的地位（后面营收逐渐被迈瑞超越并拉开了差距）。
二、雪球滚的面虚而体实
从事后来看，新华医疗的收购公司表现不一，但是整体我个人认为是不错的。体外诊断的公司比如威士达、长春博讯等每年贡献营收和净利润都不错，单拿出来都是行业地位不错的公司；药机公司，主要是成都英德和上海远跃，在行业周期下行时期，两家公司连续三年亏损，然后新华医疗计提商誉减少了净利润。表面上看，这两家公司这几年拖累了新华医疗的利润情况，作为一个小散，当时都想着如果剥离这两家烂公司，新华医疗的股价可能会好很多。然而新华医疗管理层却为何要继续持有呢，从事后来看，成都英德在疫情期间的表现超出大家的预料，能够拿下新冠疫苗生产车间制造的订单，这个不论是行业实力还是行业关系都是很强的；其实往深处想一下，新华医疗拿下这两家公司完全有点空手套白狼的感觉。目前是计提了商誉损失，对于股东的利润是有损害了，可是这两家公司也完全被新华医疗掌握了，从目前成都英德的状态来看，也许花几个亿都弄不起来这么个企业。医院方面，虽然前期投入过大，导致公司要不断投钱进去，可是新华有着有大国企红色背景，投资医院的钱基本都是找银行借的钱，连续多年都是高达35亿的银行长短期借款，看着都让人觉得这企业缺钱的要命，不过深挖一下就知道这钱投入了医院建设，银行都不担心，散户却瞎几把操心。事后新华医疗调整战略，将一些未建成的医院转让出去，最近一次就是转让淄博淄川区医院西院的股权。整个项目弄下来，新华医疗还赚了3409万的投资收益。也就是说新华医院通过银行贷款支付些利息做了医院项目，后面觉得有些医院跟自己战略发展不相符，卖掉还赚了几千万。况且新华医疗家大业大，这种类似的项目不在少数。从空手套白狼到医院项目运作等，这些算不算是闷声发财的一种套路呢？
三、雪球要滚成水晶球
从16年开始计提商誉，加上巨额银行贷款形成的财务费用，新华医疗的扣非净利润每年都被吃成负数。然后开始了战略调整，不再一味的追求营收雪球的虚大，而是专注是营收雪球的体实。将威士达、上海方承这种商贸公司卖掉，压缩贸易类营收，将一些医院项目转让，避免资金的过度占用，从而不断降低财务费用，往高端制造方向发展，提升医疗器械和药机制造这种实体产业的营收占比。从三季度报表来看，扣非利润已经达到了15年以来的最高水平。中报营收构成方面，商贸占比下降了10个百分点，医疗器械制造产品上升12个百分点。最新关于2020年的业绩预报，扣非利润反而低于三季度，新华医疗的解释是研发费用增加，这个我在之前的文章有提过就不再多说。
拉长十年的时间轴，割裂的看也许觉得新华医疗近5年来经营数据扣非利润老是各种亏损，感觉越发的凄惨一样。可是其营收却一直保持较好的增长，在改变经营战略后，时不时的卖掉一些非主业资产，里面回收大把资金，还体现超额的投资收益，这时候这种数据的表现跟前面因为财务费用或者计提商誉损坏的报表形成的完整的互补，家大业大的场景不断浮现出来。加上2020年新华医疗在新冠疫情中的表现，其红色企业的社会当担不言而喻。这种社会当担对于新华医疗在竞标国内医院或者政府采购项目时体现出来的作用是其他企业难以企及的，也就成为新华医疗以后继续闷声发财是重要保障。我对新华医疗未来五年的设定依然不改变，坚持认为未来五年新华医疗将进入利润持续增长的周期，其市值也将会随着利润的不断增长而不断提升。