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写在开头
“北京归来话祖龙”已经发了五篇，打算本章为结束篇。想不到不知不觉地又写了很多，结束不了，只好就此搁笔，留在下一次再写。
我喜欢走路。早晨出门，跨过塞纳河，沿着卢浮宫走，不远处的奥赛博物馆，埃菲尔铁塔、巴黎圣母院等著名建筑，成了我每天不同的打卡地。从起点到终点，再折返回起点，是我日常生活中不可缺少的场景。
我的另一个场景，就是在附近的咖啡店，喝上一杯法式咖啡（杯子很小但不是意式浓缩咖啡那种），抽支烟，刷手机，胡思乱想，操着天下的心。观察祖龙后续的产品进展，研判祖龙明年的走势，更是我的必修课。每天都在践行“活到老学到老”，真的很累。怪谁呢？自找的，活该！
与墨尔本的咖啡店室内室外禁烟不同，巴黎的咖啡店坐在室外可以抽烟，每张桌子上都放一个烟灰缸，对“烟民”非常友善。顺便给巴黎的咖啡店点赞。
为什么要去北京? 我在文章的第一部分“北京之行的缘由”已经讲了，本章不再赘述。现在讲讲去北京之后干了些啥？
一，关于信息披露的诉求
1，32年前的一段经历
1991年6月，我从东京总部赴香港上任，协助董事长管理地处深圳的企业。我就职的企业是东证一部的上市公司，由于业绩恶化，经营上面临巨大的困境，总部决定把分布在日本、中国台湾和香港，以及菲律宾的生产基地向中国大陆转移集中。为此，公司投资了一亿美元，在深圳机场附近自建一个可以容纳8000员工规模的工厂。
当时，那场“风波”余波未消，美西方国家把中国列为投资“高风险区”，日本资本市场完全不看好公司生产基地的转移，地处深圳的企业成了日本投资者和媒体的关对象。
考虑到当时生产基地的转移，关乎企业的生存，万一失败了后果不堪设想。加之我是当时鲜有的作为中国人出任日企高官，也成了媒体的追逐对象。如果面对媒体发问，讲错了话，会给公司带来负面影响。为此，总部特例为我进行了一次有关信息披露的专业培训。
直到现在，我还很自豪地对周围的朋友说，我可能是在海外非金融投资领域就职的华人中，第一个接受过此类培训的人。
通过培训，我懂得了什么是信息披露的合规性，它的重要性在哪里；懂得了哪些问题可以被提问，需要如实的回答，哪些问题即使被问到了，也不能回答的，但又需要礼貌巧妙的应付；掌握了信息披露的技巧，细微到用词遣句等。
2，“带耳朵去”与“带嘴巴去”
大多数机构或个人投资者去公司调研，都是带着“耳朵去”的。他们总是希望尽可能多的听到来自公司的消息，甚至在不经意间扑捉到一些所谓的“内部消息”。
而我是一个例外，只“带嘴巴去”。读者也许看了我以上的这段经历，应该不难理解我为什么“带嘴巴去”的原因吧。把心里想的说出来，希望祖龙能听到；把投资人的愿望说出来，希望祖龙能感受到；把大家的期待说出来，希望祖龙能有所改变…… 舟车劳顿来到北京，就是为了做这一件事。
作为祖龙的投资人，从自己的亲身经历和真实感受出发，结合当下祖龙的现状，我迫切地希望祖龙能够了解投资人的痛点。抵达北京后，随即与投资关系部总监侯宁女士切入主题，表达了我希望公司刻不容缓地披露后续产品进展的信息，以消除投资人由于信息不对称，带来的误传，恐慌，让投资人在明明白白的情况下，自主地作出去留的决定，等内容。
3，一次“横空出世”的信息披露
11月29日，港交所发布了祖龙关于阿凡达将于2024年一月份在中国大陆地区进行付费测试，并力争上半年在中国大陆地区上线，后续将推进该游戏在全球其他地区陆续上线的公告。
我查阅了祖龙自上市以来发布的公告，单独就一款产品发公告是首次。所以，我用“一次横空出世的信息披露”来形容。
众所周知，与大多数上市的游戏公司一样，祖龙每年只发半年报和年报，不发季报。作为投资人，一年中只有二次了解公司的机会，其余时间对公司一无所知。投资人犹如“盲人骑瞎马，夜半临深池”，这是多么可怕的事。
股价涨的时候还好，当股价大跌时，伴随焦虑与恐惧，以及极度的信息不对称，各种谣言满天飞。什么祖龙要私有化啦，什么阿凡达完啦，什么公司撑不下去又要裁员啦。总之，负面消息满天飞，使得坚守祖龙投资人的信心受到打击，公司的形象受到损害。
随着一纸公告，真相大白，谣言不攻自破。它的作用和价值是不言而喻的。我相信，这仅仅是一个开始，接下来会有更多的关于产品、运营等方面的信息披露，为投资人营造一个公开透明的投资环境。
4，我的一些建议
投资关系部是企业对外的一个窗口，一举一动，一言一行，体现了公司的文化和气质。在与她们接触过程中，给我留下的印象是真诚，专业，值得信任。如果硬要以我几十年来养成的职业“眼光”，来“挑剔”她们，显然是不公平的。
祖龙是一家上市才三年半的年轻公司。彼时的祖龙关注度比较低，股价走势相对平稳，作为公司窗口的投资关系部门，其存在感无法体现，功能无法施展。打一个形象的比喻，投资关系部门在股市“涨”声连连，莺歌燕舞的时，门可罗雀，无所事事是常态。当股市“跌跌”不休，怨声载道时，投资关系部则身陷“水深火热”，承受来自投资人的“枪林弹雨”是另一种常态。
去年11月，祖龙股价最低点2.16港元，所幸今年3月回到7.35港元。之后又一路下跌，如今已经跌破了2港元，而且看不到下跌的尽头。所以说，现在才是投资关系部门体现其存在感和功能的关键时刻。
我的管理方式有二种。一是结果论，二是过程论。前者只看结果，不问过程。结果好了，不问过程，过程中的瑕疵，留给部下自己去发现，纠正，力求下一次做得好。后者只看过程，不问结果。过程对了，结果就八九不离十了。而过程中的瑕疵，一定是我自己来发现，纠正的。
寄语投资关系部门，我希望信息披露的”过程”，可以做得更好。下面，谈谈个人的一些看法。
1）如何定义“合规”?
我个人理解的“合规”，包涵了二方面的意思。一是，法律法规层面的合规。即发布的信息内容要在法律法规所允许的规范之内。关于这一点，毫无疑问的绝大多数上市公司都会遵守。
二是，程序方面的合规。内容本身不涉及是否合规的问题，也不涉及商业机密之类的敏感话题，更多的是投资人最为关注的业务方面的内容。因为上市公司还没有正式对外发布此类消息，所以不能提前向部分机构或个人透露。否则，就属于不合规了。但是，这类信息对投资人来说，却是非常重要的。如，产品何时测试，何时上线等。
相信祖龙在法律法规层面的合规，可以做到万无一失，不会出现任何纰漏。而对于程序方面合规的问题，只要祖龙主动披露有关产品的信息，不但可以规避程序方面不合规的尴尬，又能及时地为投资人提供公开透明的投资环境，可谓一石二鸟。
我非常看重信息披露。因为它不仅仅是一家公司的日常作业，而是关乎诚实守信，企业家精神，善待投资人的企业文化。
2）如何定义“商业机密”?
如果广义的来理解商业机密，董事长办公室在哪里，公司人员外出的行程等，都可以纳入“商业机密”。而我认为，真正的“商业机密”，是指某信息一旦泄露，将会给公司造成损失。从这个定义出发，与产品研发有关的信息一旦泄露，会给公司造成损失。至于财务数据，产品运营数据的泄露，虽然会造成股价的波动，但对公司本身并不会带来损失，因为这些数据已经发生了，无法改变，只是投资人何时可以知道这些数据而已。
基于此，除了与产品研发有关的信息，以及财务数据需要在财报期发布之外，其他的信息应该不定期的，主动的向投资人公布。
3）如何具有“含金量”?
信息披露不是报流水账。投资人需要一份根据产品研发或上线进度，及时的，有针对性和前瞻性的信息披露。这次关于阿凡达的信息披露，堪称完美。但仅此一份远远不够，投资人还在等待三国群英传、Madtale，以及后续更多产品的信息披露。总而言之，一份具有“含金量”的信息披露，对投资人来说至关重要。
4）如何做到“抽象的清晰”?
祖龙一年发二次财报。除此以外，投资人再无他途获取产品的信息。像日活、月活、留存率、人均氪金等数据，是投资人渴望了解的。但是，这些数据一旦公布，被竞争对手掌握了，有可能给公司带来损失。是否可以换一种“抽象的清晰”方式，来发布这些数据呢？所谓“抽象的清晰”，就是不公布具体的数据，代之以环比的百分比增减的方式来表述。
举例说明。如以闪亮之名第四季度的月活，比第三季度增加了5%，人均氪金增加了3%。当然，减少了同样也要公布，希望环比都是增加的。
5）其他
产品的推广、更新，新玩法的导入，PC端上线等，对提升产品生命周期，增加流水，有实质性的影响。目前，这类信息只出现在公司产品网页上，不玩游戏的投资人，无从知晓。证券公司举办的路演，投资人无法参加，不知道其中的内容。
是否可以把与产品推广、更新，增加新玩法等有关的信息，纳入“业务动态”；把与资本市场互动的信息，纳入“资本市场动态”；把人员招聘等信息，纳入“公司动态”。扩大信息披露的覆盖面，让更多的人了解公司更多的信息。@雪球创作者中心
未完，待续。
晒几张居住地附近的照片
塞纳河及进入卢浮宫的拱门
贝聿铭设计的著名的金字塔
巴黎圣母院及重建中塔楼