日啖荔枝三百颗，不辞长作岭南人。——苏轼
明天又有网上申购的啦，不是荔枝，是岭南转债$岭南转债(SZ128044)$ 啦！一个以园林为主业，向文旅方向等扩张了。
先看看转债条款
发行规模和同行业的铁汉转债$铁汉转债(SZ123004)$ （11亿）比起来，比较小；对现有的股权稀释幅度在6%左右，影响不是很大。
以13号收盘价计算转股平价是98.22 。物是人非，关于溢价率不能简单参照铁汉转债。目前看起来公司的转股价格给的还是比较有吸引力的，如果觉得股价不会大幅下跌可以申购一下。
在路演过程中表示公司的控股股东以及主要高管都会积极认购转债的。在目前转债频频出现大量量弃购的时候，这时候转债的条款设置方面一般都会对投资者较为宽厚些。毕竟让承销商屡屡余额包销，也不是是长久之计。
再看看博弈条款
博弈条款的博弈就是转债相关的诸方利益之间博弈，所以看看十大股东是何分布。
第一大股东的持股比例达到了35%，前十大股东中各种机构也不再少数。大股东们如期都参与了配售，之后的下修就不要太多预期了。
再看看公司所处的行业发展以及公司质地吧。公司是园林行业，而园林行业中市政园林占据了园林行业的的绝大多数。说到市政园林行业必然绕不过不过PPP模式，一方面把整个行业营收和利润吹得上天，另外一面又是现金流的面黄肌瘦。
个人认为，行业未来应该还是一个持续景气的行业，毕竟城市建设不会停步。不过在里面的公司能够如何，全看自己修为吧！江山代有才人出，长江后浪推前浪。
岭南股份$岭南股份(SZ002717)$ 不仅有着，华丽丽的营收利润，和细思极恐的现金流，还有者逆风扩张的勇气以及魄力。从15年以来溢价收购了文化公司以及水务处理公司，在资产负债表上留下了不少的商誉。估计公司进行的收购初衷也是为了弥补园林业务的现金流短板。
数据来源：wind终端
看看“亮瞎眼”的利润表吧
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看着近几年的营收这么几年营收，利润这么增长态势，真心胆战心惊。不知道公司的收入确认政策是怎么样的。
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公司近几年的资产是翻着翻的涨，当然伴随着负债更加高速的增长。这个在经济繁荣时期没有任何问题，后面的增量一定能够很好的顶替前面已有的负债。
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看看惨不忍睹的现金流量表吧，看看经营活动长期为负，投资活动的现金流日益增加的公司是如何度日的。公司的筹资能力不能不强啊！本次的转债投向还是ppp项目。
总而言之，在目前市场缺乏信心，转债供应充足的背景下。公司的风险肉眼可见，也不具备稀缺要素，长期是不宜持有的。
@今日话题 关于申购的的建议，目前的风险暴露已经十分充分，判断股价暂时不会再有大幅下跌，可以尝试申购。