近期市场信心几殆尽，大额转债也失去了上市的信心，上市的都是些小额的转债，这不又有一位——博世转债$博世转债(SZ123010)$ ，发行规模4.3亿，正股博世科$博世科(SZ300422)$ 是也！
先看看正股质地，打开软件刷了一刷，研报好多的样子，但是鉴于前一段时间环保行业爆出的特殊经营模式，还是放弃看那些字眼美好的研报了。
公司所属环保行业，环境综合治理收入占总收入的将近95%，公司以污水处理为主打业务，近几年土壤修复业务也有一定收入，其他就暂且忽略。因为公司在项目实施中所采用的的设备绝大部分都是由公司自主研发和生产，所以技术优势确保公司项目和业务维持在接近30%的高毛利率水平上。
鉴于公司所属行业，最重要的一张表莫过于现金流量表。先看看通过现金流量表公司日子过得如何吧！
连续几年，经营性净现金流都是负的，主要原因大都是支付货款、工程款及其他与经营活动等。投资活动净现金流为-7.64亿，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金等原因。翻译为白话，为公司好几年都只做买卖没有收回钱了，公司这时候还在大张旗鼓继扩张。何以解忧？唯有筹钱。所以报表中近几年银行借款一直增加中。
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公司近几年的，公司签约的项目金额数量级从千万到亿级再到将近十亿级。看的我的小心脏真心紧张！这规模扩张可以曰之为：高铁速度了吧。接这么多项目，真心不易，想把这些PPP项目运营下去更加不易！看了看公司最新的资产负债率已经是69.11%，这时候发行转债进行融资，也是为数不多的好的融资计策了。
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鉴于环保行业的特点，利润表在这里就不细说了。只赚利润，不赚钱的模式，并不喜欢。只在账面上的利润，就看看即可。
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公司本次转债资金的归处亦是保证未来项目资金来源。
个人对于环保行业仍然心有戚戚焉！所以对于公司无好感。
由于最近股价呈下跌之态，所以转股价格目前看起来并不太高，上市能赚一点。
但是结合正股的特质，个人不建议申购。@今日话题