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万物云的长期回报评估:由于账上有大量现金,可以支持公司大额的分红、回购和对外扩张并购,因此公司每年的新增利润可以大部分回馈股东,通过分红和回购。按照2023年数据,公司分红率6%+回购3%,即股东回报是9%。假设估值不变,那么盈利增长保守估计15%(2023年有近30%增长),那么盈利增长会带来股东回报15%。两者相加得到长期回报9%+15%=24%。
这个收益率,对比国内2.5%的无风险利率(10年期国债),吸引力无穷大。一旦纳入港股通(8月份),资金将会将长期回报拉低到10%以内,对应有150%的空间。