一、营收、利润数据。
1.营收24.98亿元，同比增加23.76%；净利润约4.55亿元，同比增加12.68%，扣非增长20%。
营收增速可以，净利润增速低于预期。
2.这是一份扭曲了的报表。需要通过复原来衡量真实的财务状况：
32.42%的毛利率显著低于过去两年，是不正常的。
经营活动现金流净额与净利润的比值达到了夸张的2.3，正常水平下这个数字是1.2左右。
二、报表的还原。
1.上海封控对宝信软件的影响：
销售人员无法出差，新签订单受到影响。
项目人员无法出差，竣工和项目结算受到影响
宝信软件以上海籍员工为主，3月中下旬绝大部分人已经无法出差去外地，尤其是销售人员，有好多正在完工的项目也无法办理结题资料，竣工款也无法收回，因此无法确认收入。
2.毛利率下降原因：成本不变、疫情导致收入确认不能正常进行。
3.营业成本的真实性和毛利率的稳定性。
由于成本是真实发生的，全部计入当季报表的，不受疫情干扰。营业成本是是16.88亿，这个数据是可靠的。
公司过往两年一季度毛利率都在36.6%左右，非常稳定，如无疫情干扰，今年也不会例外，也是36.6%。
4.营收和利润的还原。
根据营业成本和毛利率反推，就可以推导出不受疫情因素干扰下的真实财务状况：
三、结论
1.根据成本和毛利率反推得到当季的正常水平下的营收是26.64亿，同比增长32%.净利润5.76亿，同比增长42.6%。
结合经营活动现金流净额同比增长140%来看，合同资产同比增长100%，说明钱收到了或者活干完了，只是由于封控措施导致无法竣工交收而无法在利润表上变现。
2.二季度已经过去一个月了，上海依然没有解封，对宝信短期影响很大。但宝信软件订单结构以宝武集团为主，且无强劲竞争对手，订单的获取和实施只是推后不会消失，属于烂在锅里的肉，长期影响不大。
二季度能够持平或者微降就很不错了，市场应该已经有预期了。只希望疫情快快散去，回到正常轨道。$宝信B(SH900926)$