$瀚川智能(SH688022)$ 我极力推荐，理由如下。首先，换电之前都是概念炒作，有的几乎只有蔚来等小众在推动，今年开始宁德时代也大步跨入这个方向，那就给行业带来了质变，从自有电动汽车使用的感受来说，换电后面确实有很大的市场，因为有市场的痛点，第一是滴滴等营运车等里程焦虑，假设变为换电，就完全改变了这个问题，这将会让几乎所有的出租车行业都更换为电动车且不再为续航里程而担忧，第二是货运车的增量，之前长途货运车不使用电动车也是里程问题，这个问题解决了，会带来很大的新增市场，第三是私家车，目前绝大部分私家车是不会使用换电的，就比如我，干嘛要换，除非使用若干年之后电池不行了，我又不想买新的，那可能使用，但这里也有新增，是汽车销售商或者厂商会采用电池租赁的方式卖车，目前来说电池部分几乎占了50%的车价，采用这种方式在价格上会有很大的诱惑力，所以换电站的建设，是几乎所有目前新能源汽车商最愿意推动的方式，可以带给他们车辆销售量的增长。第四，有点重复了，推动商还有中石化中石油，这2个也是极力推动的，在拥抱碳中和大方向上，中石化中石油其实一直是有焦虑的，他们在思考方向，无疑换电站是一个很好的方向，相对充电站来说，这个更优，充电站国网是强推的。基于上述的行业前置逻辑，2022年将是换电站的元年那按机构的思路，就是未来几年的业绩增长，那我再继续分析。我目前看到的是至2025年，差不多要建设45000个换电站，目前只有5000个不到，所以未来3年将建设至少40000个。单个建设成本150-350万之间那2022、2023年两年，我的分析是要将是1.5万-2万个之间，单从数量上就是暴增的，产值按300万计算在500亿左右，这个换电是去年少有的在新能源方向上未炒作的新支线换电站的核心是机械设备，也就是卖铲子的，核心标的目前来说也就4-5家，我目前看到的核心是瀚川智能、山东威达、博众精工，科大智能。我比较看好瀚川智能，当然前三位都是很好的。那从业绩上来说，22、23年500亿，均分好了，那瀚川智能就有100亿新增产值，20-30%的利润率，按中值25%计算，今年就有可能10亿净利润，瀚川智能原来是机械类的但切换至新能源方向，就会放大估值，能到60-80倍，按中值70倍计算，会有700亿市值？目前只有65亿市值，山东威达也差不多70亿，那明后年会不会达到200亿这个门槛，我觉得问题不是很大我是从宁德时代开始要做换电站开始仔细研究的，听了很多电话会议和小研报，具体的券商研报还没有看到，昨天晚上瀚川智能就公告了机构调研记录，好家伙一团伙的来，全部是基金，我就知道机构比谁都急，因为新方向，就那么几家公司，未来机构也好，游资也好都是要配置的，接下来春节后我觉得就会有研报，到时候看下是否跟我的能匹配我觉得这个是很好的机会，确定性极强，买不了科创的，就买山东威达和博众精工。以上是我的个人分析先于机构研报，有风险，但是是否与机构思路一致，我也很期待验证。