转：95岁芒格最新演讲：人们都以为具备常识很简单，其实很难（下）
问题 15：您说了，要在鱼多的地方钓鱼。
芒格：你问我如何实现理想化的高复利，我的建议是，降低你的预期。我觉得，在一段时间里，应该很难。让预期符合实际，对你有好处，你不至于抓狂。我们经常听到有人说，从几百年以来最严重的那场大萧条到现在，不计算通货膨胀，投资股票指数的年收益率是 10%。扣除通货膨胀，大概是 7% 左右。
在这么长的时间里，7% 和 10% 能拉开巨大的差距。我们就算实际收益率是每年 7%。取得这个收益率的时机非常完美，恰好是在大萧条之后开始并且经历了人类历史上最繁荣的时期。从现在开始投资，实际收益率完全可能只有 3% 或 2%。未来人们投资的年收益率是 5%，通货膨胀是 3%，这样的情况完全可能出现。
真出现了这种情况，正确的心态是告诉自己：“即使出现了这种情况，我也能活得很好。”我们这些老年人生活的那个年代，哪有你们将来的生活条件好，你们有什么可郁闷的？
除了正确的心态，如果将来投资更难了，你应该采取什么实际行动呢？答案很简单，因为难度提高了，你应该更努力。可能你努力了一辈子，最后超过了 5%，得到的是 6%，你应该高兴。谁想轻松赚大钱，去找吉姆·克莱姆好了。（笑）
问题 19：您如何看待下跌保护？怎么才能知道何时退出一笔投资？
芒格：我不是退出高手。我的伯克希尔股票是 1966 年买的。我的 Costco 股票是……我善于挑选，别人比我更会退出。我追求的是永远不必退出。你问错人了。成功的投资风格有很多种，有的人是不断退出的，退出不是我的强项。我不会退出，我甚至不看出口在哪里，我选择持有。
你们不知道，看着 Costco 不断进步多么令人欣慰。Costco 凭借“能者上、庸者下”的文化勇往直前。我持有 Costco 感觉好极了，为什么要频繁交易？首先，频繁交易需要交税，我的钱不会多，只会少；其次，交易股票远远不如寻找自己欣赏和敬佩的人。我找到的是 Costco，不是有利的出口。
问题 23：简朴的生活显然是正确的生活。然而，大多数美国人最后活成了莫扎特那样，超前消费、过度消费、深陷债务的泥潭。您如何保持自制力，克服各种诱惑，坚持过简朴的生活？
芒格：我是天生的。（笑）
问题 25（续）：我想请教您的是次贷危机的根源，特别是评级机构扮演的角色。您讲过人类误判的二十个原因，我觉得是切中要害，巴普洛夫效应、否认……
芒格：你说得对。在次贷危机之中，我们的主要金融机构罪大恶极。看到有人用又脏又蠢的手段赚钱，所有人都红了眼，都跟着干。贷款的标准、管理的标准，既无知，又缺德。最后导致了一场大风暴，几乎将整个社会卷入大萧条。确实是罪大恶极。
可是，那些人竟然一个个都逍遥法外。我很少和伊丽莎白·沃伦 (Elizabeth Warren) 意见一致，但是我完全赞同她说的：制造了这么大的灾难，却没一个人受罚，实属不该。
我们现在的所作所为有许多不对的地方。什么问题都靠印钞票解决，会遭报应的。危机什么时候来，多严重，谁都不知道。15 年前，根本没人想到，我们像今天这么搞，却还能安然无恙。丘吉尔说过“克莱门特·艾德礼 (Clement Attlee) 该谦虚的地方多了去了”。
我觉得这话同样适用于经济学家，他们该谦虚的地方也多了去了。他们以为自己知道的很多，实则不然。一位希腊哲学家说过“一个人不能两次踏入同一条河流”。第二次踏入的时候，河不一样了，人也不一样了。经济学也如此。在物理学中，同样的原理普遍适用，经济学则不同。在经济学领域，同一种做法，换个时间，结果就不同。经济学很复杂。
你说的问题很重要，谁都不知道答案是什么，谁知道我们能继续多久。我个人以为，这些个民主国家早晚要因为负债太重而吞下苦果。我不知道会是什么时候。
问题 28：我今年 20 岁。像您讲的莫扎特的小故事里的那个年轻人一样，我想向您请教一下，我这样的年轻人，怎么才能过上您这样成功的一生？
芒格：我自己的子女，我都改变不了。你完全是个陌生人，我又怎么能帮上你呢？下一代太难改变，普遍的结局都是平庸。有些人能成功，这是少数。人的功绩就这么分的，得到成功的总是少数。追求成功的人很多，得到成功的人很少。
纪律、德行、诤友、机会，说出来都是些简单的东西。你真想从查理·芒格身上学到点什么，记住我这句话，“老理儿，靠谱。”所有那些传统美德，让人一生受用。
问题 30：您一生之中最值得自豪的成就是什么？为什么？
芒格：我一生之中并没有哪个单一的一项成就是我特别值得骄傲的。我给自己设定的目标是追求平常人没有的常识。我的目标定得很低。我对自己的表现非常满意。重新来一次，很难比现在做得更好。我之所以成功，很大一部分原因是在正确的时间、出生在了正确的地点。因为在正确的时间、出生在了正确的地点而取得了成功，我没什么可骄傲的。我感到幸运，但并不骄傲。
问题 34：听说您新开发了房地产项目。您开发的是什么？这个项目取得成功的关键因素是什么？
芒格：没有，我给我的孙子们买的公寓，当时觉得是个好主意。顺便讲一下，我刚才这句话，“当时觉得是个好主意”，是这么来的。许多年前，有个年轻人，在换车的五分钟时间里，他把一个在酒吧车上遇到的女人肚子搞大了。这个年轻人的父亲问他：“你怎么想的呢？”你猜这个年轻人怎么说的？他说：“当时觉得是个好主意。”（笑）
问题 36：假如您像大多数美国人一样，无法开通中国的股票账户，您愿意投资中国公司的美国存托凭证吗？中概股大多采用V.I.E. 架构，股东权利受到很大限制，也不受中国政府的保护。
芒格：我不太了解存托凭证。对于专业人士搞出来的投资产品，我普遍持怀疑态度。别人不遗余力地推销叫卖的东西，我一般都远离。你讲的东西，是我不碰的东西。我帮不了你。你讲的这个地方，是我回避的地方。
您担心您投资的银行吗？担心其他银行吗？
芒格：每个明智的投资者都会担心银行，因为在银行这项生意里，管理层天然地要面对做傻事的诱惑。银行的管理层如果想虚增利润，有的是办法。把未来的利润挪到现在，简直轻而易举，虽然这会损害公司长远的发展。
沃伦说得好：“银行业的问题在于，银行很多，银行家很少。”所以说，真要投资银行的话，只能在胜券在握的情况下买入。因为随着时间推移，银行的生意将被严重的愚蠢侵蚀。
问题 38：假如无法选择谈判对手，已经尽力和对方讲理，但对方一直都蛮不讲理，在这种情况下，请问该怎么办？
芒格：你讲的这个情况，我的解决办法是尽量远离。一个难题，是我解决不了的，我会拉一条警戒线，让问题根本别想钻进来。不管是谁遇到难缠的人、棘手的事，都没什么好办法。很遗憾，我解决不了你的问题，我的大原则是靠远离解决。
您是怎么排解焦虑的？怎么做到镇定自若的？如何让自己超脱出来？即使在所罗门兄弟丑闻之中，您也能保持每晚八小时的睡眠吗？
芒格：我没做到像你说的那样。其实，我年轻的时候睡不好觉，现在好多了。进入晚年，我学到了个小窍门。年轻时，到了睡觉的时候，我从来不会有意识地清空脑子，我就躺在那左思右想，和问题较劲，很晚很晚了，还没睡着。一晚上没睡好的话，我也不当回事，我心想，管它呢，明晚再睡。
我这样的做法很傻。现在不一样了，我在睡觉之前特意把脑子清空，很快就睡着了。建议你们都试试，真的很有效。
我始终认为，改变不了的事，就别太纠结。牢骚满腹、怨天怨地是人生大忌。
道理很简单，许多人却因此白白地毁了自己。嫉妒也是大忌，而且嫉妒这宗罪还毫无乐趣。谁在嫉妒之中获得了享受？嫉妒对你有什么好处？总有别人比你强。嫉妒别人太傻了。我的处世之道是：看透最傻的事，敬而远之。如此生活，我不能让自己成为一个受欢迎的人，但是我能对许多麻烦做到防患未然
问题 46：我还处于不知道自己的能力圈在哪的人生阶段。我想请教您，您是怎么找到自己的能力圈的？
芒格：知道自己的能力圈的边界，非常非常重要。连边界在哪都不知道，怎么能算是能力圈？没那个能力，却以为自己有，肯定要犯大错。我觉得，你得始终对比自己能做到什么、别人能做到什么，你需要始终坚定地保持理性，特别是别自己骗自己。
从我一生的阅历来看，理性地认识自己的能力这项特质主要是由基因决定的。我觉得像沃伦和我这样的人是天生的。后天的教育很重要，但是，我认为，我们生下来就具备了投资成功所需的性格。我没办法让你回到娘胎中重生。
记者：您现在是否注意到了什么危机的苗头，但是普通人却没察觉？
芒格：没人知道印钞机能开到什么时候。有些政坛人士，两党中都有，他们以为印多少钞票都没关系，他们以为根本不必在意，需要多少印多少。罗马帝国就这么干的，它垮了。
魏玛共和国也是这么干的，也垮了。到了一定程度，危险会显现出来。你知道，对待大危险，我的态度是，离得越远越好。别人却是只要不掉进去，贴得越近越好。我觉得太悬了。我不想那么干。
记者：您是说，可能被大危险吸进去吗？
芒格：对。如果河里有一个大漩涡，我一定离得远远的。曾经有一群漂流者，他们要挑战亚伦急流 (Aaron Rapids)。他们来自斯堪的纳维亚。亚伦急流的漩涡特别大，漩涡大，他们进行挑战的欲望反而更强了。结果 100% 都死了。我觉得他们死了很正常。
记者：查理，人们来到这里聆听您的教诲，不只是向您学习商业或投资方面的智慧，还向您请教关于生活的建议。今天的很多问题都是在问您长寿、幸福的秘诀是什么。
芒格：这个很好回答，因为道理很简单。
不嫉妒。不抱怨。不过度消费。面对什么困难，都保持乐观的心态。交靠谱的人。做本分的事。都是些简单的道理，也都是些老掉牙的道理。做到了，一生受益。
保持乐观的心态，这样的人才是聪明人。难道不是吗？一个人牢骚满腹、怨天怨地，怎么可能有乐观的心态？当然不可能。那还为什么要抱怨？
记者：如果能回到过去，您会给 20 岁的自己什么建议？
芒格：我的许多子女都很有出息。我没帮上他们什么。我觉得，子女生下来是什么样，基本就是什么样。父母只能做旁观者。作为一个父亲，我通过观察发现，孩子身上的许多东西都是天生的，这个你不得不信。
内向的小孩，长大了也内向。吵闹的、专横的、招人烦的小孩，长大了也吵闹、专横、招人烦。我发现自己根本改变不了。我能做到的是，用乐观的心态去接受，但我改变不了孩子本身。我可以改变的是自己的态度，但改变不了结果。