您刚说的这个点明白了，谢谢回复。那么，那您在实操中估计一个公司合理价值的时候，会根据不同的发展阶段选用不同的 pe 倍数嘛？我开始接触价值投资看的是唐朝老师的材料，他的合理价值估计方法选取 pe 的原则基本上是在窄区间波动，比如就是 25-33 倍。自己做了三年，也吃了不少亏，慢慢觉得他这个方法似乎有点问题，所以有这个请教，谢谢指教(^🙏^)