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味千公布的中期业绩每股盈利4仙,全年8仙的话目前PE60倍算不得便宜,当然PE在衰退期并不是一个好的估值指标,目前味千的PS也有1.6倍,高于乡村基。
味千账上有约17亿港元现金,这个数字从08年以来变化不大,说明味千过去经营现金流基本能应付资本开支,但12年中期经营现金净额只有1.6亿,比去年同期的3.68亿**减少。如果味千要坚持2014年1000家店的开店目标,将会**消耗这些现金,所以不能简单减去这个现金再来为味千估值。
考虑一种中性情况,假设味千部分恢复到5-10%的净利率,则盈利1.5-3亿,每股盈利0.14-0.28元,目前的股价减去1元的现金,PE在13-26倍,可以算估值合理,但缺乏安全边际