中丐互怜,一年多少个鬼故事?

中概互联跌成了“中丐互怜”。

正好最近看了一张盘点主要中概股走势的图,其中暴跌的大多属于中概互联(中证海外中国互联网50指数  H30533.CSI),并且在过去一年都经历了一些故事。

我就来粗略盘点一下中概互联这一年经历的“鬼故事”,欢迎补充。

 

社区团购

近两年大厂纷纷下场卖菜,美团的美团优选、拼多多的多多买菜、滴滴的橙心优选、京东投资的兴盛优选、阿里投资的十荟团,以及零售通、盒马集市等在内部赛马(今年3月合并为淘菜菜)……

买菜围绕的是老百姓的一日三餐,这种天然的高频消费能够有效提高集团的用户黏性。因此在线上流量见顶之际,大厂选择以此来作为线下流量的突破口。

本想用老一套玩法,“补贴换规模,用规模优势对上游压价,实现垄断后对下游提价。”但是这次不一样,社区团购主打“直采直销”他们的上游是谁啊,是赚钱本不容易的农民。这能忍?

因此,去年年底,人民日报针对社区团购发声“别只惦记着几捆白菜、几斤水果的流量”,随后市场监管总局出台“九个不得”。

3月3日,市场监管总局发布了对橙心优选、多多买菜、美团优选、十荟团、食享会等5家社区团购企业不正当价格行为的行政处罚。

4月13日,市场监管总局会同中央网信办、税务总局召开互联网平台企业行政指导会。会议指出,烧钱抢占“社区团购”市场问题必须严肃整治。

今年6、7月份多多买菜和美团优选在部分区域停止了补贴,结果订单量下滑近20%。

如今各家都已经不敢说自己是“社区团购”,改称“社区电商”。


外卖

7月26日,市场监管总局等七部门联合印发《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》。

比如网络餐饮平台建立与工作任务、劳动强度相匹配的收入分配机制,确保外卖送餐员正常劳动所得不低于当地最低工资标准。未来还将督促平台和第三方单位为外卖员购买社会保险。

今年Q2美团经营利润率由8.6%提升至10.6%,这两个点的提升主要靠的是降低骑手的成本。Q2骑手单笔配送成本下滑至6.56元,去年同期为6.81元。在该意见出台后,以后骑手的成本只会增加。此外还存在为外卖员购买社保的预期,假设落实的话,就是骑手成本20%以上比例的增加。

该意见出台后,美团应声大跌,7月26日美团跌幅达13.76%,7月27日美团跌幅达17.66%,两天蒸发了近4500亿港元市值。

 

教培

3月下旬,一份《关于教育部“双减”试点工作座谈会精神的情况汇报》在网上流传,随即引发了教培行业的震荡。

从教培企业Q2财报来看,早在双减政策落地前,企业们已经有所准备。财报显示,2021年Q2,高途、51Talk的净利润同比由盈转亏,新东方决定关停K12业务,计划到年底裁员超4万人,并回归大学业务。

7月24日,双减政策正式发布。

在7月23日,行业中已有消息传出,《意见》即将出台。受此影响,在当日港股和美股的教育股集体重挫。新东方港股盘中一度暴跌50%,创造历史最大单日跌幅,当日收盘跌幅40.61%,报每股 30.2 港元/股,总市值蒸发近400亿港元。美股中概股中,好未来暴跌70.47%,盘中一度熔断;高途集团跌超63%,51talk跌超43%。

IT桔子数据显示,政策落地50天内,每3天就有一家教育企业倒下。

选择坚持的企业,转型成了唯一选择。新东方甚至做起了农产品直播带货、以及去海外教中文。

学而思日前官宣,2万多名教培员工将全体离职。亦有市场消息称新公司“乐读优课”申请成功,一非盈利性学科类培训机构。


医美广告

据市场监管总局8月27日消息,为提升医疗美容广告监管规则的科学性、规范性,维护消费者合法权益,市场监管总局依照广告法、医疗广告管理办法等法律法规规章规定,研究起草了《医疗美容广告执法指南(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。

这几乎是定向打击了新氧。新氧主营业务为广告和电商,广告业务占据大头,且近年营收占比持续上升,2021年前三季度新氧广告业务营收占比达81.12%.

图片来源:wind

当日夜盘新氧下跌超10%,在随后3个月内更是下跌了近60%。


娱乐圈

今年娱乐圈乱象比较多,吴亦凡的强奸罪、张哲瀚“打卡”靖国神社;郑爽偷税漏税;《青春有你3》倒奶.......

6月15日,中央网信办开始在全国范围内开展为期两个月的“清朗·‘饭圈’乱象整治”专项行动。

吴亦凡被逮捕后,腾讯系主投的S+项目——《青簪行》播出无望。

8月27日,中央网信办发布关于进一步加强“饭圈”乱象治理的通知,十条针对性举措,直戳“饭圈”长期以来存在的乱象。

经历了《青春有你3》倒奶风波、清朗饭圈行动,偶像选秀节目的监管和舆论压力激增。8月25日,龚宇表示:“爱奇艺
将取消未来几年的偶像选秀节目和任何场外投票环节”。

市场对长视频、流媒体行业悲观情绪蔓延,9月阿里宣布拟清仓式亏本减持芒果超媒爱奇艺今年以来跌幅超70%。

值得一提的是,微博上也明星云集,也是“清朗·‘饭圈’”行动中的整治对象,可微博年内跌幅并不算大。据微博Q3电话会议上的表述,文娱行业与微博多是内容合作关系而非客户关系,对营收的影响有限。


网络安全审查

7月5日,国家网信办公告,网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》,对“运满满”“货车帮”“BOSS直聘”实施网络安全审查。为配合网络安全审查工作,防范风险扩大,审查期间“运满满”“货车帮”“BOSS直聘”停止新用户注册。

7月2日时,滴滴曾接受网络安全审查,7月4日,国家互联网信息办公室发布公告称,滴滴出行App存在严重违法违规收集使用个人信息问题,责令下架。


受此消息影响,7月6日美股,boss直聘开盘一度跌超10%,运满满和货车帮主体公司满帮集团开盘跌超20%。

然而统计今年6月上市至今数据,满帮跌超50%,Boss直聘与发行价基本持平。


跨境互联网券商

10月14日,人民网刊文《个人信息保护法施行在即,跨境互联网券商何去何从》质疑富途、老虎等跨境互联网券商存在信息安全风险。

两家及时作出回应,以富途为例,富途回应称,就2019年7月 App专项治理工作组提出的整改意见,富途于第一时间和整改小组取得联系,并已经于2019年8月2日按照监管要求完成所有整改工作。

当晚,富途控股下跌12.41%,老虎证券下跌21.19%。 

10月27日,中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在第三届外滩金融峰会上的主题演讲内容公开发表。孙天琦直接点名跨境互联网券商在中国大陆境内属“无照驾驶”。

10月28日,富途控股一度跌30%,老虎证券(TIGR.US)一度跌超22%。

富途回应称,公司在中国香港、新加坡和美国当地持牌并展业,符合当地金融监管要求,客户的资产、个人资料和其他私隐信息一直在得到有效的监管和保护。

老虎证券回应称,老虎集团一直视合法合规运营为集团的生命线,积极和监管机构保持沟通,坚守合规底线,服从各级监管要求。老虎证券和其他美国、中国香港券商业务模式一样,严格遵守全球各地监管规定要求,并没有任何法律合规上的变化和创新,只是通过中国科技力量提升用户体验。


房产中介平台

地产今年变成了“地惨”,房产中介平台自然也难以避免。,

7月26日,中介费限价的消息流传开来,“房屋交易中介费不得超过当地社平工资3倍”。虽然多家中介机构第一时间回应,“目前没有收到相关的通知”。但贝壳隔夜依然应声下跌27%。

8月18日,据杭州市住房保障和房产管理局消息,“个人自主挂牌房源”功能正式上线“杭州市二手房交易监管服务平台”。

官方探索没有中介费二手房交易平台,这对房产中介平台无疑是个重击。

8月19晚,贝壳股价迎来闪崩,一天之内大跌15%。


游戏

8月3日,经济参考报发文《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》

出于对监管趋严的担忧,当日游戏股集体下挫,港股中腾讯控股一度跌超10%,禅游科技一度下跌超13%,网易一度跌超15%,中手游一度跌超21%,心动公司也一度下跌超21%。

事实上最后监管的力度比预期的要小,主要针对未成年人。

8月30日,国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理
切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》。通知要求,严格限制向未成年人提供网络游戏服务的时间,所有网络游戏企业仅可在周五、周六、周日和法定节假日每日20时至21时向未成年人提供1小时服务。

腾讯16岁以下玩家流水占比仅为2.6%,12岁以下玩家流水占比为0.3%。网易未成年人游戏流水占比不到1%。

截至12月17日,
网易今年不跌反涨,港美股涨幅皆超4%。


SEC:《外国公司问责法》

12月2日,美国证监会SEC公告,已修订完善了《外国公司问责法案》相关的信息提交与披露的实施细则。这意味着针对中概股公司监管的政策已经全部制定完成,正式进入实质性执行阶段。

次日,滴滴官网发布公告称“将公司ADS从纽交所摘牌,同时确保ADS持有人可在另一个国际公认的证券交易所自由转换公司股票”。

两相叠加,引发了投资者对中概股退市的担忧。12月3日中概股遭遇重挫,滴滴跌22%;达达跌19%;叮咚买菜跌18%;网易有道跌17%;房多多跌17%;51talk跌17%;理想汽车跌15%;爱奇艺跌15%等。

6日(周一)港股开盘后大多数中概股也应声大跌,更连累恒生科技指数重挫近4%,跌穿6000点关口。

……


“吹蜡烛”还是“打鸟”?

两个问题:

第一个问题,桌上10根蜡烛燃着,吹灭2根,还剩几根燃着?8根。

第二个问题,书上10只鸟,开枪打死2只,还剩几只?一只都不剩了。

那么中概互联究竟是蜡烛还是鸟呢?

应该两者皆有之。从中概互联整体360度无死角地螺旋式下跌来看,肯定受到了市场情绪的裹挟。但一些较为坚挺的股票就似火光摇曳的蜡烛,虽受波及,但依然敞亮。

总结来说,鬼故事吓不倒敞亮人;能被鬼故事吓到的,多少有点“心虚”。

比如说为什么同样是整治饭圈,爱奇艺暴跌,微博表现尚可。爱奇艺多年未盈利。此前超前点播被制止,如今又放弃了周期短、变现快偶像选秀综艺,提高会员价格又不被用户所看好,未来靠什么增厚利润,还是比较悲观的。此外现金流状况较差,以至于到了要裁员的地步。

而微博虽然看似与娱乐圈关系密切,但和文娱行业多是内容合作关系而非客户关系,因此饭圈整顿对其营收的影响有限。

从用户增长和流量角度来看,9月MAU和DAU的规模较今年6月仍旧保持正向的增长趋势,且同比增速回升。

此外冬奥会的热度让投资者认识到微博更广泛且深度的价值。此外微博DAU/MAU
ratio一直在43%左右,相比抖音快手的50% - 60%还有不小的提升空间,在视频生态上的加码有望有效提高用户活跃度。

再比如拼多多,它所经历的“鬼故事”不如美团、阿里、腾讯等多,在Q2、Q3还实现了盈利,年内跌幅却近70%。这是因为拼多多的盈利是用降低营销费用换来的。

过去市场就对拼多多用补贴换增长的模式就存在争议,Q2、Q3减少了营销费用,营收、用户的增长都有所放缓,皆低于彭博一致预期。此外来自淘特的竞争压力也在加剧,2021Q3,拼多多年度活跃买家数仅净增1700万,而淘特净增5000万用户。

数据来源:wind

再比如网易,把游戏比作“精神鸦片”看似扣上了一顶天大的帽子,最后只是高高举起,轻轻放下,对未成年人做出了一些限制。网易未成年人游戏流水占比不到1%。所以年内才能不涨反跌。


最后,如果你问我:

现在中概便不便宜?很便宜。

要不要加仓/抄底?反正我不,我不配做“概世英雄”。

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精彩评论

加林JYY2021-12-24 20:32

年初:南下香江,夺取定价权!
年中:中概互联最值得投资的时机到了!
年末:现已加入“丐帮”

陈达美股投资2021-12-24 20:04

吞吞你这么连起来长篇累牍地一写,中概虐待年记,我认为这个板块还能活着过新年真的不失为一个奇迹。

江山共此杯2021-12-24 20:43

我就是在四线城市做教培的,现在没办法,转型卖蛋糕了

仓满不措2021-12-25 09:16

今年作为投资者,有幸参与了zf的各项政策出台:滴滴的网络安全法、美团的反垄断&社保、拼多多的资本无序扩张和竞争格局恶化、腾讯的游戏精神鸦片和反垄断、雾芯的电子烟政策,再加上港股的创新药械集采。为共同富裕做出了自己的贡献!现在感觉很好!

张玄机2021-12-24 21:34

丐帮帮主洪七公曾经说过,我一生杀了200多个人,但是没有一个人是错杀的,都是该杀的坏蛋……

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蓝天000703-14 16:55

关注

白白201503-10 09:12

金龙又爆了一根有参考意义的大阳220310

老闲价值02-18 19:51

终有一天,亢龙有悔

流3902-14 04:40

问题是上头只是敲打 期待转型 而不是一棒子打死

流3902-14 04:37

抖音就是个巨大的奶头乐公司