关于腾讯公司的估值和未来，各路分析师的讨论已经汗牛充栋。 在当下极其不确定的环境下，PE估值倍数这种牛市话题已经意义不大，而是在大熊市中目光重新回归现金流，回归护城河，塑造产业统治力，如何在熊市中继续扩大收入，构筑新的增长飞轮，是当下最重要的课题。
今天，腾讯新一期的财报披露了，全年看，游戏+增值服务2000亿，广告约700亿，企业服务约1100亿，云计算及产业互联网的业务非常耀眼，尤其是腾讯云，2019年实现收入超170亿，同比增长超86%，增速持续高于市场。从分析师角度看，现有业务基本上增速和规模都可以精确到季度，四大板块的收入都有公开数据，都不是惊喜，真正重要的是财报数据体现的结构性的变化，以及财报里面的新增部分。
从前几个月的披露数据看，腾讯云在去年四季度就已经完成了四个100 的突破——全年收入突破100亿，付费用户规模突破100万，全网服务器超100万，带宽峰值突破100T，跻身全球一线云计算厂商，虽然在用户规模上与阿里云、亚马逊AWS和微软Azure依然有差距，但是增速极为喜人。
云计算和协作的核心意义
在全行业的巨头加码云计算赛道的同时，我们需要清晰的意识到，能够角逐全球公有云市场的门票几乎已经没有了，腾讯是少数能够后来居上的大玩家之一。
深入产业，将产业需求与业务流程协作，通过云计算统一处理，是将C端需求广泛完成圈地后，对于整个经济核心现金流的聚拢。
对于腾讯来说，不仅仅能够将现有的业务流程高度虚拟化，实现企业业务的永续运行，更能够通过现有腾讯的C端能力，帮助企业更好的更好的从用户端到生产端到全流程业务管理。而这种全流程管理能力，是腾讯最为核心的竞争壁垒。
对于企业来说，有了产业互联网的支持，成本端的变化更加随心所欲，业务多一点，服务器就多一点，业务端的部署更为灵活多样，客户流量随时取用。
对于腾讯来说，有了产业互联网的业务，不止是新业务领域的拓展。而是核心业务链条发生质的变化：自身从用户端的消费支出项，转到了企业支出的成本项下，不再是可有可无的消磨时间的娱乐和聊天，而是实打实的生产资料，甚至将自身算力变成了大宗商品。
简单来说，通过产业互联网，腾讯将可有可无的休闲消费品，转变各行各界成不可或缺的生产硬通货。
对于企业，这是业务本质的突破。 消费端的支出，受制于宏观环境，获取的是时间盈余和资金盈余的分配；会计账目中成本项目下的支出，不受制于宏观环境，本身是企业存续的必须的生产资料。 产品从用户端的休闲品，到了企业端的必需品，是不得了的突破。
疫情之下的腾讯
始料未及的疫情覆盖了全球，幸亏是纯在线业务，腾讯收到的影响并不剧烈，而且迎来了一些发展的机遇，在过去，让全球的企业用户都同时进入了互联网协作的状态，是不可想象的。
疫情大大加速了企业、政府等流程全面的线上化。仅仅以腾讯政务云为例，2018年覆盖省份28个（包含澳门），项目数量97个，合同金额7.97亿。2019年是腾讯政务云突围年，覆盖省份28个，海外1个，项目数量151个，合同金额26亿。疫情期间，对于政务云的需求更是爆发性的成长。
就在去年7月，腾讯云正式发布全新政务品牌—“WeCity未来城市”，从政务民生、数字政务出发，扩展到城市治理、城市决策、产业互联，助力文旅、医疗、交通、教育等领域，为城市提供整体性数字解决方案。随着疫情的爆发，这样的需求得到了更大范围的认可，今年预期疫情之后，同样的案例还会重点渗透到渗透到更多三四线等城市，更大范围的覆盖。
疫情期间，腾讯推出云办公全家桶“套餐”：企业微信、腾讯会议、腾讯文档等近10款产品协力下场，充分发挥B端产品矩阵优势，快速渗透企业远程办公市场。
一方面，企业微信不断去渗透进入场景，2020年2月5日，企业微信发布3.0.4版本，新增群直播、收集表、在线问诊、在线会议支持300人、紧急通知支持1000人、疫情专区等6大能力。其中，在线问诊、在线会议（支持300人）和紧急通知（支持1000人）是针对奋战在防疫第一线的医疗行业进行的升级，助力医疗行业更好地抗击疫情。湖北省宜昌市中心人民医院通过企业微信为部分患者看病。在线问诊上线后的四五个小时内，就有超过4000名市民进行咨询。医院200多名医生请愿入驻，极大缓解了医院接诊压力，并避免患者来院就诊交叉感染的风险。地处西部的宁陕县医院也通过企业微信搭建了在线问诊平台，仅两个小时就完成配置，上线后半天就开展50多例患者咨询。
另一方面，企业微信的功能也不断去赋能更多的组织团体和C端用户，帮非典型的企业客户实现更多价值。 疫情期间，企业微信不仅能帮助师生在微信群里上课、直播、复习、点名，从课程教案到师生管理，从新疆到陕西，到福建，各大中学生都开始了自己疫情下的云端第一课，虽然，核心功能都是企业常见，但是腾讯在C端的强大的市场号召力，让更多的组织和企业选择了腾讯。
产业互联网的价值飞轮
上一轮非典疫情，成就了中国的电商和互联网游戏，大大加速了中国用户触网的进程，17年后，全球用户都会进入到一个无缝互联协作的状态，协作时代的市场份额和用户价值，更持久更有生命力。 C端互联网崛起的时候，我们经常说一个“互联网原住民”，相比之下，B端互联网的用户“协作平台的永久客户”，协作流程+数据+用户，构成的网状结构，其含金量远非松散的C端客户群可以比拟。
为了迎接这一天，腾讯也做了很多准备，除了新业务全部上云，整体的业务结构也开始迎合云计算和企业客户做调整，打法上不同于其他巨头企业，更像是将自身的业务变成了超级组件：
1. 微场景+多组件+全链接。 腾讯的C2B 更多的是从场景出发，提供场景的解决方案，以自身生态链接所有的服务。和阿里系的钉钉，Slack，Zoom 等新老玩家相比，腾讯系的更接近于各个环节的单点突破，出于商业化早期，但渗透率极高。以C端占有率，换取了B端的采纳率
2. 腾讯相对一致的用户体验和完整的用户系统，确保了每进入一个赛道，都有很好的用户采纳率，在中小企业和长尾市场有非常强的统治力。在企业和政务市场的发力也是非常立竿见影。 用户更低的成本开销，更低的体验迁移成本，和满足刚需的全功能生态，让腾讯已经成为这个市场最强的玩家之一
3. 在协作领域，最像腾讯的，最直接类比的是微软。 大量的C端产品迁移到云端和企业端之后，形成更好的增长飞轮，带动云端全业务链条端增长，也强化了对于市场份额的统治力。微软的Office 恰如国内的微信，切入角度不同，但手段一致。微软更重于文档+流程+数据+企业端服务，腾讯更侧重IM+流程+场景功能
全市场上对于腾讯的估值一直取得整个游戏+广告+IM 份额的上限，几乎是一个万亿美元级的企业所能肩负的最高市盈率。在全球经济下滑的背景下，如何构建更为稳固更为长期的企业生态，如何让银行的柜员使用腾讯的解决方案，让每一个员工在企业微信上打卡，是当下最最重要的事。
对于腾讯，从C端切入到B端市场，不仅仅会有更好的长期现金流收入，也对于整个互联网有了更好的业务支撑，从娱乐驱动，变成了互联网基座上的阳光和土壤，从不确定的用户冲动，到长期确定性的经营性成本支出，整个企业业务带来的腾讯下一个10年的增长基础。