這2天就柏能中期業績再花了些時間作出研究, 分析之下亮麗數據以及高派息表面的背後著實開始有點擔心…

1) 正常而言, 銷售額及成本增長的同時帳上的應收/應付款結餘亦會按一定比例增長, 而這次柏能帳上反映出的應收及應付跟2017中期數字基本上持平及回落, 推測2018近半年結前的近1-2個月實際經營業務跟2017同期相約。這反映了原先的火爆業務已由高峰回落, 而這個亦跟市場上VGA零售價回落狀況相符。未來營銷及毛利增長預期或會放慢不少又或回調。

2) 30/6/2018 半年結庫存貨值大增近倍, 這部份數據佔比公司資產總值最大但並沒提供詳細資料數據作補充。如以上第一點推論正確, 應付帳款半年結沒有大增而庫存貨值大增, 即30/6/2018庫存較大比例是由多月前的採購及生產庫存所積壓下來的商品. 這個是一個很大的問題, 因同比2017庫存貨值的增長是10多個億港元, 如這半年結庫存未來的銷售價並沒過往的理想, 整體貨品10%單價下調就足夠令未來利潤下跌2.5億。要知道新顯卡好像是9月過後才會慢慢推售, 報告本身亦說明Q3的銷售預期不會很多因市場會就新品觀望一段時間, 故推算柏能於半年結庫存中為新系列顯卡作太大量的庫存訂購準備的可能性並不高, 而柏能於新品推出下如何處理舊貨品庫存將會是我最擔心的一環。

3) 留意了幾家台系公司的業績數據, 比對業務回落狀況亦明顯。下半年想要再創高峰估計是非常困難。

以上雖然列出了好幾項帳目上令人擔心之處, 但就長遠而言柏能目前PE以及業務發展狀況仍是不錯. 如是能排除了舊庫存積壓的不利因素, 我估計也會再加倉.

自己的解读是:
公司卖的多些卡自然就会有多点存货
那么卖的多也就要生产更多而这也会导致多一些货变旧
在加上有新卡要等N派推出也需要时间筹备，存货也会以此更多。对各人来说是件好事，只要自家品牌的毛利继续进步而人们玩电玩会第一想到Zotac那么这些卡的需求就会继续
资金方面，如果资金不足也不会大量买回股票还有给一个半年极高的股息。

2382 我也3元入 8元走，不過10-20 停了一至兩年，所以現在捉到風囗股嘗試想方法食盡

出晒貨，輸伏晒

大新出貨，睇路

睇完業績，呢間公司明顯賭緊鋪大細，唯一慶幸係GP提高
Invertory stock大增同cash flow 下降係一把雙刃剣
睇聽日市場反應啦
估乜尻

應該係用黎買2080原料

大家點睇借貸增加咁多？

睇直播zotac cup

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各項業務收入也全面上升，各地區也保持平穏増長，自有品牌及非自有品牌也増長，看市場解讀啦