$南京高科(SH600064)$ 早上雪球推荐里有球友聊到了南京高科，一看pe个位数，pb破净，房地产企业在当前环境下能有如此业绩真的让我感到不可思议!简单浏览了一下财务数据发现销售净利率99%远高于销售毛利率26%，简直一脸懵逼。
花了半个早上去看今年的3季报和21年年报。发现两年投资收益数据和净利润基本一致，就是说排除投资收益公司主营业务是几乎不赚钱甚至亏损的!而投资收益组成分为权益法核算的长期股权投资南京银行和交易性金融资产。公司持有南京银行10%股份按照权益法核算，没学过财务的人可能不明白，权益法核算下的投资收益基本上可以按照南京银行净利润*10%来计算!如果成本法核算则是按照分红计算!南京银行的股利支付率为30%，仅南京银行投资收益一项公司确认投资收益14.77亿，而当年实际公司收到的南京银行股息分红仅4.7亿。14.77-4.7=10.07亿，这10亿利润只是账面利润是没有现金流入企业的!
所以南京高科并不见得比其他房企过得好，目前的净利润很大一部分是没有实际现金流入的。排除投资收益后公司真实盈利情况是基本盈亏平衡!
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