简介：
2017年以来，以前炒小市值、次新股等策略今年陆续表现不佳。而“漂亮50”与“坑爹3000”的走势，是否预示着A股会逐渐回归价值投资的轨道？
本篇参考国信证券2017-05-25的《白马股量化选股模型》，简单构建白马股的量化选股条件，并进行回测（欢迎大家批评指正，并提供更多相关策略选股建议）。
正文：
在这里构建的选股条件比较简单，即近三年来每个季度的ROE(净资产收益率)均要大于10%，并且最新一期的净利润以及营业收入同比/环比改善，因为价值投资的换仓周期比较长，这里选择每年2,5,8,11月的第一个交易日换仓（季度换仓），并重新等权分配权重。每个季度换仓时最多持有20只股票，在调仓日优选std(ROE)小的股票（表明公司长期ROE更稳定，而稳定的ROE又能解释公司的长期业绩增长，这是绩优白马股的必要条件之一）。
本篇选择初始回测时间为2011年8月份（第一次获得连续三年ROE数据）。
！！说明！！：
2014年11月到2015年12月份的HS300指数因为集中性的券商股、银行股以及中石油中石化这些大市值指标股的暴涨导致市值加权后的HS300指数在这段日期涨幅达到25.81%，所以那段日期超额净值回撤极大！导致超额净值曲线该月呈现一个巨大的跳跃性下降。如果采用HS300等权指数进行回测，回撤应该就会小很多。
如果忽略掉2014年12月的行情导致的超额净值曲线出现的巨大的跳跃，可见整体上绩优白马股策略的回撤较小，整体大概都在10%以下。
可见纯股票多头策略收益波动率较低，仅为20%；而且该策略Beta值较低，在当前熊市、震荡市的行情中，防御性较强。
最后，选出当前时点市场中的白马股。
还可以根据其他因子数据再进行进一步的优选。
作者：Paul333 链接：网页链接
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