搜特转债周末公告了下修，今天周一开盘直接+20%涨停。但转债和股票不一样，这是临时停牌，早上10点又回复了交易。
在汹涌的卖盘之下，搜特转债立即从20%的涨幅回落到12%。我没有卖，又在87元附近加仓了一点。
我认为对于下修预期来说，87元还是低了点。
下面说逻辑。
周末的公告是董事会提案下修，后面还需要股东大会审议，最后有这么几种可能的结果：
1、下修到底，正股稳定或上涨。
根据合约，下修极限不能低于每股净资产，也不能低于20日均价或下修前日收盘价。
搜于特目前每股净资产远低于当前股价，可以忽略这个限制。所以下修的“底”，取决于正股后面走势。
合约中的20日均价是成交均价，可以用20日收盘均线来近似替代，目前20日均线是1.55元。
而当前正股最新价是1.63元，高于20日均线。如果下修投票日时正股价格能稳在20日均价之上，那么下修到底对应的转股价值是100元。
搜特已经进入转股期，价格不可能持续低于转股价值，否则会形成套利。由于转债具有期权价值，会有一定溢价。所以价格可以涨到100元以上。
2、下修不到底，或正股暴跌。
这两个情况导致的结果是类似的。但下修不到底的概率不高，而正股在下修投票前暴跌、大幅击穿20日均价的概率也不高。
从上次搜特下修的情况来看，董事会提案到股东大会投票之间有半个月时间。均线是随着时间移动的，阴跌的话股价一般只会小幅低于均线。
如果投票前正股暴跌至20日均价下方20%处，那么下修后转股价值也有78元。即使如此，其实市面上转股价值75-80元范围中的可转债，价格也都在100元以上。
而价格低于100元的可转债中，转股价值最高的是68元的广汇，虽然低估，但价格也有91元。
所以就算是这个结果，搜特转债仍然可以期望维持当前价格或小涨。
3、下修失败。
这个可能性非常小。
第一，大数据表明，可转债下修提案很少失败，毕竟这是利于公司的好事。
第二，搜特已经有过下修先例，投票人态度积极。
第三，周末还同步发了另一则公告，终止部分非公开发行股票募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金。这脸上就差没写着“我缺钱不想还债”几个大字了。怎么才能不还债？下修转股呗。
一旦失败，搜特转债大概率会跌回原点80元以下。但我认为下修失败可能性极低。
向上的概率大，向下的概率小，但向上向下的预期幅度却差不多。这就是我87元加仓搜特的逻辑。
搜特转债收盘89.3元，实际上就算不下修，他的溢价偏离仍然是第4名，仍然低估。
但还是那句老话：市场存在不确定性，不可重仓赌博。
……
另几件事：
1、明天有个超猛的创业板新股。
义翘神州，发行价292.92刷新了纪录，中一签需缴款14.65万元。
7月上市的20只创业板新股的首日平均涨幅321%，如果义翘神州也能这样，那么单签盈利就是47万，啧啧，不敢想。
去年我中过一个单签赚13万的高价股，还在可转债大V群中发了红包。高价股一般涨幅都会比较低，不过两位数的收益应该是跑不了，有创业板权限的必须打起。
恒腾网络是儒意影业的大股东，而儒意影业是北平无战事、琅琊榜、芈月传、你好李焕英等网红影视剧的制作方。
3、康泰转2周四上市。
这个新债单户能中0.14签，应该有不少小伙伴中了，容我周三再分析。
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