1. CTA的大小年
CTA2016年中长策略表现优秀；然后的17-19年的第三季度短策略雄霸了2年半，年化可达40%+，当时曾经问过IC答复“中国市场不适合中长期策略，容易来回打脸”
然20至今中长策略卷土重来雄起。
CTA的大小年犹如股市的价值还是成长风格，想必你我都非常希望能够有所归纳、可以察觉些端倪、可以策略调换。此问题如同择时，答案海外量化追求了这么多年，什么环境适合中长策略，什么短策略见优，但无解。
思考：这2年多的中长策略占优，上量；也因为市场钱流入多了，扩容，策略需要适配规模，短周期又逊了2年多了，所以参与者变少。这样短周期可能拥挤度会有所缓解，释放机会？
商品基本面还是有牛市的话，中长周期还是有机会
2.
短周期各家产品看差异化，比因子，比截面，比算力，比风险敞口，比容量，看流动性，看交易量，受政策控制，开仓量交易手续费都是磨损
中长看大家对市场贝塔（各商品的贝塔）的Capture能力。风险敞口是双刃剑，当然也是各家策略产品定位，枭雄狗熊见仁见智。
3.
海外的交易有商品，股指期货，外汇，债券，跨市场跨期限
国内需要调低频率，是因为主要就商品CTA
4.
当下一个观察：开仓量加大，交易量在底部徘徊，对短期策略不友好，对中长期就是一直有趋势开仓跟单
5.
今年波动率会上升，各品种交错趋势明显；
6.
期市品种将破百，看各品种交易量，拥挤度，流动性，交易成本等等，各CTA产品从产品配置角度，产品覆盖广不是市场PPT用词，需要细问
e.g.智龙（保证金20%）从40增加到50，这10个新增品种都是19到20年上市的品种，纳入CTA产品里也是需要数据积累，看量，流动性，交易活跃度，控制占比与敞口，大资管的思路是均衡，不做过多敞口暴露
7.
政策是不鼓励投机的，过度交易的，发改委去年5月的调控，相对宏观，CTA都受影响；10月是发改委和交易所一起调控，微观操作层面增加交易滑点，短期策略受限承压