基于对2022年宏观环境的风云变化莫测，基于对临近后疫情时代的中美关系恢复明面暗地制衡，基于地缘政治不稳定性高企；当然，更基于股票市场的跌跌不休，无论公募还是私募都是大回撤，私募的最大回撤都给打破且在路上一时看不见回头；再基于配置思考也好，基于CTA的危机阿尔法考量也好，基于2022年开月正好的商品涨趋势漂亮击打了A股的惨状也好，年前就抽空做了一番筛排，思考路径和一些心得，写下来以此为鉴。
宏观还是要看一下的，不择小时大时还是要看要择的。展望2022年，全球经济大概率还是不好的，大宗商品价格冲高动力不足，将维持现在的高位振荡，供需错配问题仍难改善，预计价格重心要下移。
美联储加息板上钉钉，CPI40年最高，十年期国债超2%，反正美加息对于黄金、铜等国际定价商品肯定要承压的。地缘政治骚乱导致能源危机担忧再起，OPEC 部分产油国供给恢复不及预期，原油市场仍然保持紧张状态。后疫情中美经贸关系不确定性加强，市场对美国有选择性地削减对华关税上会偏乐观预期，但我们出口同比会随欧美国境打开而有所降低。国内目前宽信用有水，“保供稳价，稳中求进”，期许生产扩容意愿改善，内需有关的商品品种需求可上走。国内期市品种越来越多也将破百了，去年碳交易市场也开启，今年还要期货立法，注册制上市品种，期货资管扩容，反正也是热闹。
CTA理论全网随手拈来（图片来自网络），不赘述，恶补一小时基本分型全都清楚了，主观期货与量化期货，量化策略，决定因子等等，理论框架概念有了。
CTA， 危机阿尔法， 可以双向交易就是即可追涨也可杀跌，市场风云多变它可赚黑天鹅跌势的钱，也可赚情绪高涨的钱；供需基本面实实在在赚经济复苏增长的钱；商品期货交易市场动量不比股票市场小，可以赚交易的量价钱；套期保值可以赚“保费“，企业锁定成本转移风险，作为对手方赚流动性释放和保价服务费；套利可以跨品种，跨期，跨市场；国内商品品种也近破百了，股指期货还赚”跨界“的钱；
有感，“乱世加仓CTA“。
从配置目标和适配角度， 从风险管控角度， 从圈外人精力有限角度，速成一个“投资筛选漏斗“ 如图（整体择选框架不止CTA，主观多头都是如此）
欲买CTA当选纯CTA，个人主张单一权益产品的策略以简单清晰明述，易跟踪好复盘。
纯CTA策略容量有限，市场上还挺少的，英仕曼、黑翼、元盛以前看过，此次没有比对。
洛书管理期货
s 三子策略（中长趋势15-20交易日跟踪，期限结构套期保值，基本面）按波动率等权，相对运行成熟
s 市场风平浪静
- 期限结构和基本面大多数时间赚钱，小部分时间亏钱，回到正常逻辑和回归供需基本面时间相对比较短
s 市场连续上涨下跌
- 趋势跟踪追涨杀跌，赚一波大的，大部分时间是会平盘或亏钱伺机等待趋势的到来
s 投资人每月沟通培育，三子策略贡献分述很好，有利归因解释，增进信任度
s 目标波动率20%，客户定位持有股票量化的客户，就是一类与股票多头相关性很低的资产，风险收益比同期
s 期限结构亏钱，基本面亏钱，而趋势策略并不太好的时候，是非常好的加仓机会
s 纯CTA改２年期锁定了。
博普CTA趋势
因为洛书纯CTA改２年，老产品不能加仓。回初选池捞出来博普CTA业绩不错，那还是一开年，中间的周折感触颇深。
公司，产品，沟通，光做不能沟通也是痛点；博普开年听了一位女生的音频，一开始就落到答复单个投资人单产品的问题上，而且不是对话，音频传递辩解和“没有，不可能，挺好的啊“，直接放弃拉黑。
因缘为妙，一个月都过去了，刚过的周末在雪球上看到博普是副总裁的路演，开车一小时把博普的多策略和多产品线给刷了个遍，又得球友指点@不疾而速不行而至 （感谢！）去看了博普年末各基金经理的年度回顾，好感度回飙。
s 纯CTA多品种，多周期，多策略
s 与洛书相关性低，净值比对结果
s 全市场封盘
博普策略挺多的，也都发行产品，需要点耐心去理清楚。
s 博普CTA趋势： 纯CTA策略，全市场封盘
s 博普CTA宏观对冲： 30%CTA+40%内股票多头（还是2位主观都有份额参与，安泰的何，价值的马，比例不是1：1，会主观调控）
s 博普CTA股票全市场：CTA＋量化全市场选股
s 博普安泰：有量化赋能的主观多头
s 博普价值远卓：纯主观
多很好啊，全能选手当然要优于单科翘脚，但要说得清楚，道得明白，不含糊其词，不闪躲避讳，其实嫌货才是买货人，坦诚相对，胜负明言，见错归因，归因调整，投资人明明白白怎会离开呢。
千象卓越3号
初选池里那些机构的精选是把千象放在多策略一类的。
CTA30% + 中证500指增
千象华南区的负责人沟通里，CTA部分所涉几乎不记得了，趋势跟踪策略为主吧。Q&A环节比对洛书裕和系列，呵呵着说“人家可是50%，当然不能比啦“
话外之音的感受是2021年的业绩，指增500贡献应该挺大，CTA感觉不行啊。
正好看到雪球的私募业绩排名，21年千象好过洛书裕和，20，19年都是洛书裕和建安业绩排名靠前。得了个结论，洛书CTA强指增刚加，相对弱有待时日观察（得了球友大佬@洪少猛 的反馈，敏感度不错，感谢）千象CTA弱。
千象卓越3号说⾃ 2020.11. 20起策略迭代。我找CTA策略稳定的产品为主，500指增比对就不是这个范围了，所以放回跟踪池。
洛书裕和系列，博普宏观对冲，千象卓越3号，量道CTA多策略，富善沣时致远CTA
既然纯CTA封盘的，封闭期2年的，那就看CTA叠加其它策略
s CTA比例多少，杠杆率，策略底层
s 叠加量化指增（洛书裕和，千象，量道），还是主观（博普有主观，有量化全市场）
s 各家的子策略有没已经发行的单策略产品可以追述业绩表现，以及今后可以做分策略跟踪
人无完人，穷尽这件事情根本就是mission impossible。在有限的资源，快速做出大概率有胜算，风险有底控的决定也是能力养成。@雪球创作者中心 @雪球私募 @雪球基金
在此要感谢雪球的小伙伴王健@王健 ，年前最后一天返家前的快速反应需求和速成参考文稿。
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