2023年投资总结

一、总体成绩

2023年总资产增幅约20%，股息增幅30%，三个账户全年收益分别为0.29%、-4.58%、4.5%，另加信用账户收益11.7%（看来我更适合炒股），加权后的总收益率为0.52%，同期上证指数-3.7%，深证指数-13.54%，创业板指数-19.41%，沪深300-11.38%，算是跑赢了各大指数吧，最大的收益源于医药股的配置，它们是甘李药业、东阿阿胶、济川药业、信立泰、恒瑞医药，最大亏损来自港股万科，我们低估了周期股进入下行周期可能面临的巨大波动。

二、资产结构

本着不浪费任何一次危机的原则，2023年对持仓结构进行了调整：大幅减仓医药，买回洋河、五粮液、承德露露；加仓伊利、格力、榨菜、万科H、科前生物；在中国太平股价与万科H持平时进行了置换，从而使股息增加不少（按照去年分红）减仓福寿园；建仓张裕B和宋城演义。整体持仓结构是：食品饮品49.5%；医药22%；加权PB1.52，加权PE9.8，股息率4.2%，仍然低估。前十名持仓依次是：洋河股份、承德露露、一致B、养元饮品、万科、伊利股份、格力电器、腾讯控股、济川药业、双汇发展。

三、投资心得

本年度对“商业模式”有了新的认识，所以大幅减仓有研发风险的医药，使医药股持仓具有医药指数基金的性质，所减仓位置换成白酒——洋河和五粮液。从品牌美誉度上看洋河不及五粮液，但洋河估值更低且股息率高于五粮液，我认为洋河大概率能搭着“中国梦”将“梦之蓝”打造成高端品牌，而且还有“双沟”和“贵酒”助力：“双沟”有名酒基因，“贵酒”有历史故事装扮，未来都大有可为。因此，我们将洋河股份的仓位上升到第一位。

本年度第一次将露露的仓位超过了养元，一方面因为高位减持的资金让持仓数量大幅增加，另一方面考虑到露露的口味护城河比“补脑”特殊用途更坚固。当然，这并不意味着不看好养元饮品，相反我自始至终看好养元饮品，不仅因为老龄化的社会更青睐植物蛋白饮品，而且养元的功能饮料增长迅速，未来有可能成为养元的新的增长点。

虽然减仓医药，但整体上仍然看好，只是因为本人是个保守的投资者，而且今年医药股市表现相对较好，致使医药仓位占比提高，所以才减持。然而，我们同时加仓了具有医药属性的科前生物，因为我们看好动物疫苗的发展前景，使其成为成长股组合成员。为了组建成长股组合，我们还买了宋城演义，并认可宋城的企业文化“用中国文化讲述中国故事”。尽管宋城演义当下仍然没有恢复到疫情前的业绩水平，但我们相信人民对美好生活的向往是大趋势，未来随着人民生活水平的提高，精神文化消费比例也会相应提高。此外，我们还买入了涪陵榨菜，持有原因是涪陵榨菜有地理特殊性和口味护城河的双重加持，未来还会不断买入；基于公司的长寿性，买了张裕B。

本年度最大的教训是万科H，市场给它起了个绰号“苟科”，市场态度可见一斑，尤其是对万科管理层诸多诟病，本人关注的几个万科粉丝也相继割肉离场，好在我有仓位控制保护，亏损不大。不过，我并没有对万科失去信心，万科仍然在第一梯队，并一贯保持这样的经营业绩，这体现了万科所谓的“长期主义”；融资利率也是同行业较低的，尽管没有央企那样霸气，但国企的身份足以让万科可以获得相对较低的融资利率。反过来想，万科的这种身份——国企但非央企，或许是万科比民企保守，比央企进取的原因之一。当然，我也做好了万科股价3年不涨的思想准备，只要万科能够在市场上存活下来，待到行业翻转，必有收获。

四、结语

2023年在忙忙碌碌中结束了。我们的股票持仓进行了大幅调整，也更加聚焦于商业模式好，有一定竞争力的企业。在股市里生存犹如大海航行，眼前风浪不小，但好的舵手应该目视远方；每一个当下都不容易，但放眼未来却是一条康庄大道。播种已经完毕，静待收获！预祝各位球友2024年大吉大利，诸事顺遂！@伏牛山人 @行云流水流水行云 @米大成飞

#2023年投资总结#