（一）投资理念不等于投资策略
投资理念核心四个（1）股票实际是公司所有的凭证，是对公司的部分的所有权。（2）理解市场是什么？股票市场短期是个投票机，长期是个称重机。如何看待这个股票市场，就是“市场先生，就是“市场先生”每天跑到您门口要不要买股票，但是，这个，“市场先生”从来都不会告诉你真正的价值是什么，只会告诉价格是多少 ，因此，不能把“市场先生”当成老师。（3）投资本质上是对未来进行预测，而预测的结果不可能100%正确，因此，留足“安全边际。（4）能力圈概念最重要的是边界。
（二）关于估值的陷阱？
所谓的财务分析，行业分析，本质是利用线索找出公司的价值。
PE与PB指标有如下问题，思维层次有硬伤。EPS很容易造假，容易存在很多一次性利润。
PE指标是一个历史数据。如果您能认为未来的盈利能力不会下降的话。这个价钱就很有吸引力。只有懂的他的公司的人才会有结论的。
（三）市场定价过低可能的原因以下三种：（1）市场出现恐慌情绪，导致资产价格大面积降低。（例如，非典期间，因为恐慌造成的价格波动。（2）市场对公司理解有偏差。可以是先天的偏见，比如深入人心的航空有问题，汽车股不好）也可以是成长性不好啊，
那么为什么在这种情况下，连 买腾讯的人那么少呢？
(1)心魔1，像白痴一样，喜欢看图说话。例如，看过去10年的股价走势图，都本能的认为风险高。对，你没看错，毫无理由的觉得风险高。而让这些人感觉到风险高的唯一原因是这个公司的股价一直在创新高。（2）心魔l2，另外，盛极而衰，这个词，算是坑害了无数投资者，”盛“从来不是“衰”的理由。创新高的股票如果有扎实的基本面作为支撑。就一直创新高，（4）心魔3，像白痴一样，喜欢锚定一个过去的数字。贵不贵，根本不是和过去的数字比较，它永远是和未来的现金流进行比较。（4）心魔4，过度自信，（5）心魔5.习惯性低估复利的威力。利润本质上是一个会计周期内的盈余。那么，什么是盈余？就是这段时间内，企业的收入减去企业的所有的开支，所剩余的东西。
分析货币与借款的关键点，在于看货币资金，是否与短期及经营相匹配，海康威视：应用场景的碎片化，用户需求落地困难，也是企业的护城河所在， 市场需求多样化，（2）随着行业从，“看得清”到“看得懂，的转变，AI研发方面投入巨大，会出现行内强者恒强的局面，利好行业寡头。
房地产的知识点（应付账款：多数都由建筑公司先行垫资，等到了封顶，竣工验收，等阶段再进行核算，不计利息的，）
合同销售金额与营业收入有什么不同？ 答：合同销售面积：是指房地产企业当期卖出的所有房子，（现楼与期房）的面积总和，顾名思义，合同销售金额：是指当期卖出的所有房子的合同金额的总和，这个金额是包含增值税的，而营业收入，是指当期竣工交楼，从以前”预售账款“中确入过来的，”收入“ 。 那么，房利产的利润是可以预测的，
房地产的存货：原材料（土地） 半成品（在建楼盘） 成品（现楼）
建筑面积：开发商将土地的大小，称为（占地面积=总规划建筑面积） 上面能建多少物业，就是平常所y说的”建筑面积“
权益面积：开发商与当地地主会进行开发，开发商在其中有一定的股份，而归属开发商的这部分建筑面积，在报表就会以：权益面积”呈现。
权益销售金额：指：开发商与其它公司一起开发，按照在项目中的股份，占比算出来的金额就是权益销售金额。
什么 是泡沫。
所谓“泡沫”是指在多数市场参于者买某种东西是为了卖它，通过转手赚差价，真正想使用它的人是占少数，于是造成价格波动，因为大多数买它最终目地 是为了卖它，不存在真实的需求而炒作起来的价格。就会”泡沫“。那么，最终它会回到原来的起点，例：历史上比较有名的是郁金香泡沫。
房地产：我认为房地产未来有非常大的空间，目前城市只有59%左右，而在工作地有住房的人口比例其实比59%还低，只有中国经济向前发展，城市化率必然提高。（2）行业的生态也会发生变化，有行业集中持续提高。竟争力强的企业占有其它同行企业的市场份额就已经可以赚的盆满钵满，（3）改善性需求的房子，但凡有经济能力就会优先改善自己的居住条件。
关于某些城市的房子供过于求？答：在市场经济环境下，很多行业都是供过于求。但并非所有的企业都没法持续赚大钱，什么样的行业最怕供过于求，产品同质化的行业，比如 ：煤炭，有色。全行业供过求往往意味着全行业亏损。对于产品具有足够差异化的行业，具有长期竟争优势的龙头企业。是可以活得很滋润的。
房子是什么样的产品，房子是要居住几年，购房者不可能只关注价格，龙头开发商。同时拥有品牌溢价和低成本优势。（1）行业的天花板不等于企业的天花板、特别是龙头企业 。
会出现地产商大面积破产跑路吗？
地产是个非常好行业，其中一大好处就是轻资产，地产商没什么固定资产，所有土地与房子都是存货。
人群中的每个人虽然有不同的需求。但群体更有从众心理，一 个品牌，如有在大众的头脑中占据自己的位置。（茅台）
胡扬忠对未来安防行业的趋势走向
答：未来安防行业会有很好的发展，因为需求实实在在的在那里，人们对美好生活的向往需要有安全，技术的变化能够满足以前不太可能满足的需求，也能推动安防产业的发展。
（技术的不断的变化，能够推动产业 的发展，哪怕一种需求饱和了，那么技术变化会带来新的需求，这样天花板就打开了。所以海康的天花板在哪里，只有海康不再研发了。研发不出新的技术，新的产品。 科技发展解放生产力。）任何企业成功都 是建力在产品的品质上的、、这个才是商业成功的逻辑，
我为什么选择龙头股？
因为任何一个行业都 有这样的规律，行业起步时候，企业像杂草一样野蛮成长，良莠不齐，有 的追逐短期利润迅速做大，。
关于增量思维与存量思维？ 真正的企业家与伟大的企业 ，都是创造需求，创造客户，创造欲望，
投资一个企业 的最本源的是看什么因素？（管理层）（行业有前景“护城河.
)我认为最本源的还是投资管理层。（优秀的人才，必定会大概率进入一个有前景的行业，探索更好的商业模式，努力维护企业现金流，并拓展企业 的护城河，不断提升核心竟争力，所以都是优秀的管理层一步步建立起来的。
波士堂的会谈（胡扬忠） 通过看波士堂的访谈节目，胡总给我几个影响，比如，谦虚，实在，内敛，真诚，务实。
关于毛利润率？
影响同行之间毛利率的几个因数？
（1)销售模式：代销模式与直销模式的区别。（2）销售区域：对一个同行业的企业，外销与内销的毛利润率也会相差很大。（3）技术水平与规模效应，可以 降低成本（包括生产成本与原材料成本，）基本上行业来份额的公司会有此优势，比如：海康威视。同时提升了净利润。
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