2009年，在“四万亿”投资计划的刺激下，一致性的预期真的走向了极致。股价的表现领先于大宗商品价格等基本面的表现，走得有些过度夸张。
无论是钢铁、煤炭，还是其他大宗商品，其股价从年初开始上涨，连续不断地上涨、大幅猛烈地上涨，到了2009年8月份的时候，基本上都至少上涨了一倍，但是年初到2009年8月份，大宗商品的价格还没有上涨一丁点。
这种情况充分反映出“预期”对股价的重要性。当然，人们的最终预期变化与基本面的变化会趋于相对一致，但是在这个过程中会有很大的时间上的背离。一种情况，就像2009年一样，股票价格的上涨（预期）先于大宗商品价格的相当长一段时间；另一种情况，就像2016年的供给侧改革，大宗商品的价格已经上涨，但是大众认为这是不可持续的，这样的话，股价就会走在大宗商品价格的后面。
2023年，大众的预期是经济复苏是触底后反弹，是强劲复苏，而实际情况是弱复苏。结果就是股价在2022年底随着外资大幅加仓A股，股价触底后，大幅反弹，直至春节前后。春节前后，强劲预期打到顶，随后，随着外资加仓资金减缓，股价开始回落。随着实际情况弱复苏的回落，大家的预期越来越差，对市场没有信心，情绪打到负面，甚至怀疑经济通缩（CPI低位徘徊，PPI连续负增长）。显然，我的看法，没有大家想象的那么好，也没有大家想象的那么差。当前股价的跌幅已经充分反映市场的悲观情绪，没有必要过于焦虑。耐心等待基本面的转好，当前正处于PPI触底过程中，CPI在年下半年有望反弹，经济会回归正常是早晚的事情。
2009年，有色金属行业累计涨幅180%，采掘（煤炭）行业累计涨幅168%。2009年是一个“煤飞色舞”的极致行情，非常精彩。
2009年，所有上市公司的归属母公司净利润增速27%，上证综指市盈率（TTM）上涨120%。显然，股票价格的表现大幅领先于基本面的表现，这是2009年普涨行情下的市场的一个典型特点。