过去二十年，A股一共经历六次牛熊转换，分别是2005年、2008年、2012年、2014年、2016年、2019年，如果再把这些年份的跨年行情列出来，全A指数涨幅基本在15%-30%的区间。而目前这轮，如果对着去年10月份为底部，WIND全A现在只涨了10%，按最低区间计算，还有5%左右的幅度。
从12月公布的进出口数据和CPI、PPI数据来看，出口再次下滑，降幅为-9.9%，创下了2020年3月以来最低值，基本面没有太多超预期的变化，唯一的变化就是人民币升值，北向资金流入北向重仓风格，包括了大盘成长和大盘价值，小盘表现较差。
从以往的规律来看，1月10日到1月20日 业绩预告披露的高峰期，分析师分析业绩大多都是高估的，业绩或多或少不及预期，大盘业绩相对稳定，小盘低于预期的概率会比大盘高，所以上证50的表现会稍微好一些。到了2月份，业绩披露期结束，大小盘风格会反转，中证1000相对全市场指数的胜率高达92%。
长期风格规律：
1、市场持续大跌，或者社融增速很高带动经济复苏时，大盘价值相对占优
2、机构资金入市，社融回升但A股盈利尚末回升时，大盘成长有不错表现
3、PPI高速增长时，小盘价值单独表现
4、市场触底反弹，流动性出现改善，或社融增速见顶回落，盈利出现改善时，通常小盘成长会有更强的进攻性
今年1和3的可能性较小，2和4哪个可能性大点，目前难判断，现在取决于是否有大量机构资金入市，增量资金多，就是大盘成长，如果增量资金不多，就是小盘成长风格更好