成本、涨价、规模、渠道、多元

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下滑超五成的净利润,中顺洁柔将其归结于原材料价格上涨带来的成本压力所致。“2023年上半年,受高价浆库存及能源价格上涨影响,公司生产成本大幅上升,叠加市场竞争激烈等因素,毛利率同比有所下降。”

事实上,在2022年,中顺洁柔的业绩也处于下滑状态。这一年中顺洁柔实现营收85.7亿元,同比下滑6.34%;净利润为3.5亿元,同比下滑39.77%。原材料涨价带来的成本压力同样成为困住其业绩的重要因素。

原材料价格上涨,成为中顺洁柔无法摆脱的桎梏。据了解,中顺洁柔生产用主要原材料为纸浆,其生产耗用的纸浆成本占该公司生产成本的比重为40%-60%。而作为国际性大宗原材料,生活用纸主要原材料纸浆的价格受世界经济周期的影响明显。自2020年11月以来,纸浆的价格持续上涨。2021年底,纸浆价格在5500-6000元/吨徘徊;而2022年底,纸浆现货价格报价已飙升到7400-7800元/吨。

中顺洁柔业绩下滑,除了原材料上升带来的成本抬升外,还源自于行业竞争的加剧。布局生活用纸行业的企业不在少数,且巨头也不少,像恒安国际维达国际等,都在市占率上对中顺洁柔形成一定的竞争,在销售端中顺洁柔竞争力不及两大巨头,业绩必然受到影响。

事实上,在业绩股价双双下滑的期间,中顺洁柔也曾多次“自救”。

为应对原材料价格上涨带来的成本抬升,中顺洁柔曾简单直接地采取涨价策略。根据中顺洁柔此前对外披露的信息,其产品调价从2022年一季度开始,采取分阶段推进,截至2022年三季度,中顺洁柔对旗下大部分产品均进行了提价。

除提价外,中顺洁柔在产能饱和之际不断扩充产能。此前,中顺洁柔对外披露称:“现建的项目为达州30万吨竹浆纸项目的首期10万吨生活用纸项目,预计2024年初投产,主要以生活用纸产品为主。待达州首期10万吨生活用纸项目建成后,其产能将达到90多万吨。”

中顺洁柔从2021年下半年开始进行渠道整合,形成五大渠道包括非传统销售渠道EC(电商渠道)、RC(新零售渠道)、AFH(商用消费品渠道)、传统销售渠道GT(传统经销商渠道)和KA(大型连锁卖场渠道)的销售模式同时中顺洁柔还推进渠道下沉和精耕细作策略。与此同时,在2019年,为迎合消费升级趋势,中顺洁柔推出了全新个人护理品牌朵蕾蜜;2021年,中顺洁柔管理层提出产品多元化的战略布局,“洁柔”和“太阳”双品牌并行发展。

虽然中顺洁柔也在不断推动多元化业务的发展,但其个人护理业务难挑大梁。中顺洁柔纸巾业务营收占比超90%,这也意味着其个人护理业务不足10%。不过中顺洁柔也多次在投资者互动平台表示了对于朵蕾蜜的重视。中顺洁柔方面表示,公司拥有“朵蕾蜜”女性卫生巾品牌,公司坚定地推动和培育“朵蕾蜜”护理用品品类的发展,希望能够成为公司的第二护城河。