1988年股东信:
1、1988年净值增长5.69亿,较上年增加了20%,过去24年,每股净值从19元成长到2974元,复合年化23%。
2、今年面临的不利因素:一是股票市场过热,价格偏高;二是企业投资利润税负过高;三是企业被购并的价格偏高;四是产业状况相对股价而言,向上空间有限。
3、七圣徒:水牛城日报、费区海默、寇比吸尘器、家具店、史考特费泽制造、喜诗糖果、世界百科全书,平均股东权益报酬率67%(以投入时计算?)。
4、财报应帮助使用者了解三个问题:一是这家公司价值大约多少?二是达到未来目标的可能性多大?三是现有条件下,经理人表现如何?(财报是用来排除企业的)
5、波仙珠宝:B夫人妹妹一家人经营,单店、老板每天专心经营、货品周转快、精明的采购、费用低廉。公司为客户创造价值、实现双赢。
6、保险业:很难提供差异化服务、易陷入价格战,政府干预多。不同行业的“命”确实不同。
7、大笔买进房地美和可口可乐。上年买入所罗门可转换特别股。对于长期债券看法偏负面。
8、市场经常有效,但并非一直有效。
9、伯克希尔1988年11月29日在纽交所挂牌,主要目的是降低交易成本。一是不希望股价过高;二是希望交易量越小越好。
10、大卫多德1988年过世。其财务运作远比凯恩斯来得出色。