$北方稀土(SH600111)$ 年报发了有两天了，没有什么特别亮眼的东西出现。捡点我觉得有意思的说吧。
1.磁材的重要性提高，半年报公布的时候我就分析过了，磁材公司愿景是成为全球最大磁性材料企业，如今也在扩产，未来分拆上市会加速，当时整合的时候我就说了这个可能性，目前坚持这个观点。（今年早些时候，磁材公司已经聘请了保荐机构进行辅导）
2.淄博灵芝的产能扩产以后，目标将变成全球最大稀土抛光粉厂商，大概率也要分拆上市，虽然市盈率不会太高，但是也比成为一个子公司合并报表要强。毕竟股份制改造已经完成了，名字都已经是股份有限公司很多年了。
3.华美公司绿色冶炼升级后，产能也要扩大，世界第一稀土分离企业的位置继续坐实。
4.国贸公司继续保持世界最大稀土贸易公司。至此已经出现四个世界最大了，所以目前市值排名符合江湖地位。但要是横向比较，上市公司中国稀土并不是中国稀土集团，仅仅是中国稀土集团的一部分规模，目前已经达到北方稀土的三分之一，在营业规模，稀土配额，毛利更高的稀土材料上，中国稀土集团目前都不如北方稀土的，就更不用说中稀上市公司了，这样看来，北方稀土作为稀土集团，对标中国稀土集团的话，市值优势就明显低估了，这里面除了中国稀土有中特估的因素外，北稀控股公司的包钢集团的乱作为难辞其咎。
顺便多说一句，巴菲特增持日本五大商社，不是因为他们是稀土公司，仅仅因为是贸易公司而已。但是可以据此推断，今年北方稀土向北稀国贸公司担保融资比例肯定还要提高。今年分红少，现金都用来扩产，对于北稀扩大规模，提高在包钢集团内部重要性是很有益的。
5.包钢统计的口径是今年稀土精矿总额83.2亿，单价34457，总量24.166万吨。北方稀土统计的口径是总额94.1亿。总额这块没有什么异议，一个税前，一个税后，刚好是13%的税率。数量和之前公告的28万吨是有出入的，但是北稀肯定是严格按照工信部指标进行生产的，因此可以推断出，精矿reo比例是高于50%的，按全年14万吨氧化物指标推算，精矿reo约为57%。那么全年单价也就还算正常了。
6.股东人数基本没有下降，大量套牢盘并未割肉出逃。
7.险资撤退很快，十大里面曾经占据三席都不见踪影了，说明险资从来不是行情稳定器，如果是这种投资风格，产品又没有给保险投资人带来很好回报，只能证明保险不值得信任。
8.社保资金坚定持有，但并未增持，可以等一季报观察其动向，社保的动向对普通人还是有很强的信心背书作用。一旦社保离场，可能还要恐慌下跌。
9.十大股东里面出现了又一个个人股东名字，等有空我复盘一下四季度的大宗，看看两者有没有什么联系。而个人股东的出现通常意味着机构和散户已经完成了筹码交换。
10.根据年报数据推算，包钢股份稀土精矿毛利润是约72亿，包稀板材业绩补偿仅6个多亿，年度亏损仅7.3亿，粗看之下其实都比预期要好，但是钢铁业务亏损超过80亿是不争事实，而其高管还领取千万年薪，包钢股民不考虑一下要求他们降薪解决问题吗？
11.包钢股份出售的稀土精矿已经不比盛和资源的精矿售价更有优势了，三季度盛和是70%reo售价5.7万，其中含关税25%，同样50%reo的售价，仅比目前的包钢矿高1000元左右，四季度不出意外的话盛和的精矿售价还要下降，这也导致北方稀土价格优势丧失殆尽，股价也远远落后于其他稀土集团。中科三环和大地熊等北稀下游企业也因此利润下降甚至亏损，大地熊甚至暗示要寻找北稀之外的稀土金属供货商。可以说包钢股份去年的涨价闹剧，完全拖累了整个稀土永磁行业。在今年稀土产品价格下行的周期，上游企业一定要谨慎定价，同时主动扩大销售。
12.整体上稀土企业股票走势是跟随小金属板块而动，单独某一家企业盈利能力再强也无法走出单独行情，说明整体市场规模还是偏小，被当做周期股看待了，需求没有回暖，个股基本上很难出头。重点关注中国稀土在增发获批后，能不能也走出一波中特估的行情，带领稀土板块重新走强。