福能股份截止2023年3季度，可转债未转股金额为12.76亿，转股价格5.57，全部转股将增加股本2.29亿股，总股本将达到25.41+2.29=27.7亿股。
福能股份2023年的业绩毛估差不多与去年持平，净利润26亿，稀释后每股收益0.94，现价8.45，PE为8.98。
2024年，福能的业绩增长主要来源于：
1、容量电价带来的业绩增长，待观察
2、一季度低价煤带来的业绩增长，2023年一季度公司存了不少高价煤，2024年没有这个因素了，同比2023年用的煤价会降低
3、长乐印钞机一季度同步23年的增长，长乐印钞机在2023年一季度海缆被渔船扯坏了，导致大风季节发电量减少
4、龙安热电2期45MW热电联产预计2023年年底投产。
5、海峡发电（福能占比35%）平潭海上风电场111兆瓦风电2023年9月17日并网发电，2024年会同比多9个月。
6、海峡发电（福能占比35%）浦六鳌海上风电场D区项目400兆瓦风电23年年底并网发电，24年全部并网
7、海峡发电（福能占比35%）莆田平海湾D/E区项目400兆瓦风电预计24年核准开工。
未来五年福能股份的业绩增量：
1、泉惠发电2×660MW热电联产项目，预计25年投产，最迟26年开始贡献利润
2、古雷热电联产2*65MW的技改项目和2*75MW的扩建项目，大股东承诺在盈利后置入上市公司，23年4月核准，估计投产在26年了。
3、福建2023年海风竞配获准的95万千瓦海风指标，估计24年核准，25年开工建设，26年投产
五年后的业绩增量：
1、宁德核电2期，已经获得核准，占比10%，2029年贡献利润，差不多一年2个亿增量利润
2、3个抽水蓄能项目，木兰（1.4GW）、华安（1.4GW）、南安（1.2GW），目前木兰、华安已经获得核准，南安“三大专题”通过审核，预计24年或者核准。这三个项目福能占比差不多都是60%左右，建设周期5年，估计贡献利润在29年以后了。
综合来看，福能股份2023年净利润26亿，PE为9倍；24年净利润如果来风正常的情况下，应该在28~30亿之间，PE在8倍左右。
另外，福能的负债率有2022年年报的49.46%到三季度的46.59%，降低了不少，未来几年的资本开支也不大，且可转债转股后负债率将继续下降，因此存在分红率提高的可行性以及可能性。
总结一下，福能股份：
守成有余，进攻不足；估值不高，适合持股收息，等待公司的业绩慢慢爬坡。
本文参考@清风入海 大佬之前的文章，并结合网上能查到的信息、公司公告进行整理，在此对清风大佬表示感谢。