中泰证券做过一个测算，结果是2017年茅台30700吨总销量中有约4804吨是投资需求，占比约为16%。这个数字与茅台方面披露差距不大，在2018春季糖酒会上，茅台方面披露“目前茅台社会库存6000多吨，占比约为20%”。因为投资属性很大程度上是受市场预期影响的，当市场预期茅台价格将上涨时，就会囤货，...