虽然我经常在讲我的三轮永动投资策略
但事实上能深刻理解
这个复合型投资策略的人还是不多
为什么我们一定要坚持三轮永动投资策略？
就是因为，花无百日红
任何策略长期有效的前提就是短期会失效
而这个短期，往往是一两年甚至两三年
但对于普通投资者而言
如果只是执着于一类型投资策略
投资生涯中必然会遇到策略失效的至暗时刻
这漫长的至暗低谷期如何熬得过去
就显得极为的关键。。。
这个世界上没有完美的策略
每种策略，每个类型的资产
都有其优劣
我们要客观去认识它们的特征
并因时制宜的制定科学的投资策略
这里我选了三个比较有典型代表的基金经理
我们看看他们的最新二季度观点：
核心成长策略：
易方达张坤：
在我们的投资框架中，满足生意模式良好、存在一定竞争壁垒、自由现金流充沛、公司治理良好等要素是前提条件，即企业的经营须是高质量的。但在这些前提下，我们也会给长期成长性赋予相当的权重，毕竟这是作为愿意承受波动的股票投资者的独特优势和更高回报的重要来源。经济的不断发展是企业长期成长的土壤，在这方面，国内经济依然是一片沃土。我们认为，考虑居民消费在经济中的占比，由于经济发展带来老百姓生活水平越来越好进而带来的投资机会，仍然是股票市场长期最有前景的富矿之一。当下市场由于悲观的预期，把一些优质公司交易在了私有化都能算清楚账的估值（市盈率、市值/自由现金流）水平。我们认为，此时此刻最重要的是耐心，优质企业的长期回报预期是很可观的。
核心价值策略：
景顺长城鲍无可：
从市场情况来看，二季度，A股整体处于下跌趋势，港股有所上涨。本基金仓位整体稳定，部分持仓这些年大幅上涨，当前的估值偏贵，出于坚持安全边际的投资理念，我们对这些持仓进行了不同程度的减持。
目前本基金的持仓都符合我们的投资理念，拥有较佳的商业模式和极强的经营壁垒，当前的估值也处于合理的范围，希望通过长期持有这些公司，力争给持有人带来持续的回报。自管理基金以来，我们一直秉持价值投资的投资理念，注重安全边际，基金净值表现较为平稳。为了让投资者能够对本基金有更清晰的认识，我们想从风险控制和收益目标两方面来表达我们的看法。
在风险控制方面，本基金主要投资范围还是股票，相对稳定不代表不波动，不代表不回撤。以我们管理时间较长的能源基建以及沪港深精选为例，基金净值也曾发生过20%左右幅度的回撤。我们相信，我们的投资理念在长期是有效的，但在短期是有可能失效的，所以投资者对风险要有明确的预期，需要随时做好承受阶段性亏损的心理准备。按照我们在2021年中期报告中的讨论，基于相关研究，以十年以上的长期视角来看，股票是跑赢其他所有大类资产的。为了追求股票的更高回报，投资者需要承担更高的波动性。
在收益目标方面，一个国家股票市场的长期收益率和市场整体ROE水平相关。当前中国上市公司的整体ROE水平在10%左右，这个市场的长期回报也大致在这个范围。如果投资者对于投资中国股票资产的收益率预期大幅超过前述目标，那我们认为该投资者是不理性的，需要调整自身的预期。未来，如果中国股票的整体ROE水平有所提升，那投资者的长期收益率预期也可随之提升。
小微盘策略：
大成苏秉毅：
今年二季度，受退市预期、问询函等因素影响，市场避险情绪浓厚，小盘股持续降温，市场风格对本基金较为不利。
较一季度，本季度基金受到的赎回冲击有所减轻，基金规模趋于稳定。本季度操作相对较少，主要聚焦于排查持仓基本面风险，并对个股进行轮动。然而，虽然持仓中的股票基本面尚可，没有一个股票出现监管风险，但由于市场流动性不佳，风险偏好极低，基金净值在下半季仍出现了明显的下跌。
事实上，他们三位都是对的，未来都会有美好的未来。
如何评价一个基金经理是否优秀？
标准其实就两个：
1、保持投资策略稳定，风格不漂移
2、对比指数能形成稳定超额业绩表现
公募本身主打的就是一个相对收益
唯有价值投资策略，本身相对更偏向于绝对收益
但缺点也是更偏向细水长流，缺乏短期爆发力
而成长策略和小微盘策略的缺点就是
净值波动巨大，伴随阶段回撤也很大
但市场波动从来就是一把双刃剑
择时做得好，就是短期暴利
做不好，则容易深套其中
解决的办法还是只有一个
看中投资的安全边际
注重估值的性价比
低估分批买，辅以仓位的管理
就没有控制不了的风险。。。
三轮永动投资策略
在我手上
未来必然会发光发热，表现璀璨。