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复方丹参滴丸，2021年营收30亿左右，随着糖尿病视网膜获批，有机构预期可增加12.5亿营收。由于获批糖尿病视网膜适应症可能会带来复方丹参滴丸销量上升，则按年化15%增速，估计到2023年复方丹参滴丸有40亿销售额。从17年到现在销量一直在下降，但是随着糖网获批，还是期待复方丹参滴丸在二次开发的基础上，营收可以进一步提升。
养血清脑颗粒/丸，2021年营收8.5亿超预期，这个产品未来是中成药增长点，OTC产品未来可在药店网上药店加强推广，如按15%增长2023年可做到11亿。
芪参益气滴丸，2021年营收4亿左右，也是增长比较好的一个产品，2023年预计会做到7亿左右。
水飞蓟宾胶囊2021年营收5.49亿左右超预期，属于肝病药物，需求增长还可以，如果按15%来看，到2023年营收7亿。
感冒发烧中成药产品穿心莲内酯滴丸、藿香藿香正气水滴丸2020有3.39亿，2021年2.87亿，减少了18%，不及预期。按15%看合计到2023年贡献4亿。
注射用益气复脉、注射用丹参多酚酸降价后进入医保目录，2021年需求不振合计销售额5亿，姑且2023年两个中药注射剂贡献6亿营收。
芍麻止痉颗粒与坤怡宁颗粒未来潜力品种2023年合计贡献2亿。
以上合计中药板块到2023年可以达到77亿营收，按净利率15%算，大约可以贡献11亿左右利润。给与20倍市盈率市值可以达到230亿。目前市盈率10倍是上市以来最低，给与20倍也包含了估值回归的预期。
生物药板块估值
普佑克2020年2.16亿，2021年2.51亿。增长16%，不及预期。随着普佑克脑梗适应症申报遇阻（乙肝二期失败普佑克脑梗申报遇阻），对普佑克增长抱悲观心态。2023年营收估计3.3亿。心梗脑梗市场份额占比较大的阿替普酶销售额10亿，可以说2001年上市到现在20年才突破10亿，在溶栓药物市场容量本身并不大。普佑克2011年上市到现在10年做到2亿，后期销量本人保持谨慎，产能的扩张却遇到脑梗审批遇阻。
化学药板块
整个板块2021年销售额12.5亿，剔除水飞蓟素（归到中成药）后，剩余7亿。按10%增长率，2023年销售额大约8.5亿。
化学药生物药合计2023年销售额12亿。合计估值45亿。所以2023年天士力主要中成药化学药生物药合计估值在275亿。
如果估值回归两年天士力可以为投资者带来80%回报。天士力股价从最高点37元腰斩再腰斩来到10元。随着市场恐慌情绪加重，以及天士力利润受投资类权益影响出现负值。导致一部分长期持有者失去耐心。但是目前天士力对比中药其它个股，在我看来安全边际已经非常好了，往下探底难度越来越大。产品核心竞争力没有变差，甚至随着芍麻止痉坤怡宁加强了。
核心产品今年还是稳定的增长，利润随着投资权益类股权负增长只是暂时的，这不是卖出的理由，天士力里的资金都开始用脚投票。$天士力(SH600535)$