#熊猫之武学秘诀# m//@坚信价值:回复@坚信价值:【BPY股东信】
昨天$Brookfield地产合伙(BPY)$ 刚发了一封股东信，强调资金链没有问题，主要的依据是他们的贷款很特别：一是期限长，二是没有什么保护性条款（比如收入、抵押品价值变化也不会导致被抽贷）。
他们利用这几年比较宽松的信贷环境，谈下来的都是非常有利于他们（而不利于银行）的条款。

其他讲到的点：
写字楼93%入住率，平均剩余租约期限9年。租户通常财政状况良好。即使未来发生短期问题的，这些通常是租户的关键办公地点（所以搬走的动力小）。
写字楼的贷款都是物业层面的（对公司没有追索权），平均年限5年，几乎没有保护性条款。让股东参考2008-2009年时BPO写字楼的平安度过金融危机。

零售物业也入住率很高。新冠会对很多租户有严重影响。但是，BPY购物中心的高质量和好位置是个优势，长远肯定能恢复。
今年一定会受影响，但是强调他们的贷款平均期限4年，没有什么保护性条款（收入不好银行也不能提前收回贷款）。所以，这块业务短期也不看不见什么流动性问题。

第三块业务，作为LP在博枫地产基金的投资。这些投资的风险仅限于出资金额。而且这些基金都有非常显著的“干火药”（募集来还没有投出去的钱），大概130亿美元，所以可以解决任何现有投资可能遇到的资金问题。

公司层面，手头的现金加银行授信额度有60亿美元。认为这足够度过一个长期的衰退。而且母公司$Brookfield资管(BAM)$ 也能提供财政支持。
过去3个星期回购了600万股。在做出回购决定时，会综合考虑回购股票的回报率与保存现金以备不需的考虑。

公司非常有信心这些战略和运营决定能让BPY在波动中站在一个有利的位置。未来有变化会继续向股东做出更新。