一、本周交易情况
本周交易无，本周市值下跌0.08%。今年以来市值上涨0.12%，勉强保持红色，落后HS3003.32%的涨幅。自2021年5月记账以来，年化收益率为1.05%，大幅领先HS300 的-12.5%。
二、持仓公司情况
1、腾讯公司发布2023年年报
详细内容请见《强势反弹，静待腾讯春暖花开》
2、海螺水泥发布2023年年报
内容还没细看，大概扫了一下数据，盈利104亿元，略微低于我之前的预期，我在10月30日-11月3日周报中提到“根据三季度数据，预计全年利润只能勉强达到110亿，落在我半年报预测的‘全年利润约为110-115亿左右’的下沿”，但也相差不多。
3、福寿园发布2023年年报
营收26.3亿，利润7.9亿，下半年的经营情况明显是低于预期的，我在8月14至18日周报中预测的“随着上半年把疫情积压的和造成的需求得到释放，下半年将回归正常，预计下半年营收13亿，全年28亿，按照30%的归母净利率估算，全年利润将在8.5-9亿之间，目前仍属于低估状态。”
全年的主要经营数据如下，重点关注经营性墓穴的销售情况、殡仪服务情况和生前契约销售情况。
从上表可以看出，全年数据整体相对较好，但由于疫情导致的需求在上半年得到释放，上半年的业绩是很靓丽的，推算出来下半年的业绩只能用失望和疑惑来形容。各项数据同比全面下降，经营性墓穴数量下降7.8%，单价下降8.7%，墓穴总收入下降15.9%；殡仪客户数下降22.7%，客单价上涨15.4%，殡仪收入下降10.8%。殡仪的客单价上涨，一部分原因是个性化的增值服务带来的，还有一部分原因是退出了部分盈利能力不行的殡仪馆，这是在牺牲了客户数基础上取得的单价提升，含金量就大打折扣了。
我在半年报分析时，认为下半年恢复正常，至少是能取得和2022年同等的营收，哪怕是没有增长，但怎么也没预估到会出现双位数的下跌。到目前为止，我也没想明白负增长的原因，难道是2022-2023年老年人集中故去，身体硬朗的留下来了？或者是2022年下半年释放了部分上半年的需求，导致基数增加了？可能需要去翻民政局的相关统计数据来验证了。
即便如此，即期的客户少了，但生前契约可是不依赖即期客户的，下半年也是下跌了5.5%，为啥呢？难道是因为即期客户少了，销售生前契约的场景也少了吗？实在是搞不明白。
另一个公司业务的增长点是异地扩张，2023年基本上小打小闹，收购延安洪福，沈阳合作殡仪服务，下半年更是毫无建树。23年12月出售了长春华夏墓园10%的股权，2900万投资了5.5年，卖了3086万，基本上说明这是一次失败的投资。2021年投资3亿参股的海南通遠，也是莫名其妙地终止了。这几个案例都说明公司异地扩张走得并不顺利。
另外一个疑惑点是，23年下半年公司竟然借了2亿元的短期借款，公司账上现金如此充沛的情况下，又无法进行扩张，实在是想不明白借款的必要性。如果是下属项目公司借款，为何不从母公司出资呢？可能需要从详细版年报中找答案了。
由于扩张受阻，公司加大了分红比例，本期增加了特别分红21.39港仙，这个要为公司点赞，账上趴着这么多闲置现金，不如分给股东支配。
福寿园的业务虽然简单，但公司的信息披露实在是不敢恭维，尤其是和同在港股的腾讯控股相比。一个是没有季度报表，只能半年跟踪一次，观察窗口周期是别人的两倍，有一些重要变化不能及时感知，在业绩能正常增长的时候，感觉并不明显，当业绩严重不符预期之时，这个问题就比较突出了。另一个是披露的内容不够详细，比如下半年业务为何如此拉胯，一点都没有给出解释，反而用全年的整体数据来进行搅和。
基于上述原因，我对福寿园的兴趣和好感又下降了一些，虽然商业模式不错，也符合老龄化和消费升级的大趋势，但我可能更馋小企鹅一些，在达到某个比例时，我可能会换到腾讯上去。
三、阅读运动情况
本周看完了史铁生的《我与地坛》，其他是阅读腾讯年报。
继续每天一组的引体向上或者卷腹，周末偷了个懒，没有游泳。
四、其它情况
无