摘要：7月份A股上市公司半年报业绩预告持续披露，5月工业企业利润同比持续复苏，增速偏低主要受短期因素影响，营业收入和毛利增速均显著增长。往后看，地产行业受基数影响有望展现一定复苏趋势，叠加517新政加持，A股盈利预期或持续向好，绩优白马股有望展现较强弹性。
A50ETF基金（159592）从各行业龙头上市公司中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司整体表现。截至7月2日，A股共36家上市公司披露半年度业绩预告，其中15家预增，15家略增，1家续盈，2家扭亏，合计33家公司报喜，占比91.67%。业绩报喜公司中，有11家预计净利润增幅超100%。
6月27日，国家统计局发布了5月份工业经济效益月度报告。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额27543.8亿元，同比增长3.4%，延续年初以来的增长态势。
盈利分析对股票研究十分重要，企业净利润能够通过估值间接影响股票价格。半年报业绩预告形成期，A股市场盈利相关的先行指标或值得关注。
统计局月度公布的工业企业利润虽然并不完全等同于A股上市公司的利润，但一方面，当前A股上市公司中工业企业占比仍然较大，工业企业上市公司数量占比多达72%，制造业上市公司数量占比68%；另一方面，A股上市公司往往是行业中较为领先的企业，因此规模以上工业利润一定程度上能够反映A股上市公司利润变化情况。
5月份工业企业利润虽然延续年初以来增长态势，但同比增长0.7%，增幅相较于4月份下降了3.3个百分点。然而，从细项上看，5月份工业企业利润主要受短期因素影响。因为营业收入和毛利增速相较4月均有一定优势，营业成本变化也较小，主要负面贡献来自于“其他费用收益”科目。
相比由于市场需求不足导致的营业收入下降或者原材料价格上升导致的营业成本上升这类趋势性的变化，“其他费用收益”科目波动或偏于短期影响，整体5月工业企业利润仍指示A股上市公司盈利预期的向好。
此外，地产行业由于产业链长、上下游覆盖面广，地产行业景气度对我国总量经济有较大的影响。517新政发布后，市场对政策实际效果关注度较高。
数据端来看，5月地产新政发布后，重点城市二手房交易有所改善。新房销售方面，6月下旬30城商品房成交面积显著回升。展望未来，伴随2023年7月后地产行业基数的显著降低，2024年7月后的地产相关数据或将“越来越好看”，为A股盈利预期带来较强支撑。
工具选择上，A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局A股各行业龙头，多为绩优白马股，在半年报业绩预期加速形成期有望迎来较强的估值弹性，大家可以持续关注！
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