通过股权转让和定增，国资背景的浙文互联或将成为A股数字营销头部企业科达股份的控股股东。对于这笔交易，有人将目光聚焦在6.4亿的股权转让价，以及15亿元的定增上，但笔者看来，对于这个有着代表性意义的民企混改案例，资源和结构比资金更重要。
从科达股份2020年半年报来看，其货币资金余额为11.06亿元，财务状况良好，似乎并不缺钱，但这只是从静止的角度来看问题。数字营销是资金密集型行业，产业链条上上游投放平台的话语权相对较大，而处于中游的科达股份们需要积累更大的规模优势，才能获得更高溢价能力，而雄厚的资金实力，是规模优势的关键基础。
根据官方自己的说法，此次募集资金主要将用于投资智能营销中台、短视频智慧营销生态平台等项目，也有望进一步提升科达股份在数字营销领域的竞争优势。
更重要的是，这笔交易带来的资源和协同效应比资金更重要。浙文互联虽然名不见经传，但却有着深厚的浙江系国资背景。其主要股东杭州博文、临安鸣德背后分别是浙江省文化产业投资集团（以下简称浙文投）和杭州市临安区国有股权控股有限公司。
笔者翻阅资料，成立于2018年的浙文投是浙江省属一级国有企业，一向被视为浙江省文化事业、文化产业发展的投资主体和投融资平台，并在文化金融、影视文化、文旅融合、文化科技、文化创意等领域拥有着一系列核心产业和重点业务布局。
据接近浙文投的人士表示，浙文投对此次合作十分重视，也将数字营销板块视为浙文投战略布局的重要一环，也符合浙江省推动数字文化产业的整体布局。
而披露的详式权益变动报告书指出，浙文互联将在本次权益变动完成后，借助自身的资源和实力，深度发掘上市公司平台价值，推动行业资源优化整合，促进上市公司在相关领域深度发展，进一步提升上市公司的持续盈利能力和综合竞争能力。
除此之外，值得注意的是，此次定增也实现了科达股份整体股权结构的优化。以“浙文投”为代表的国资占据控股地位（在浙文互联中，临安鸣德持股比例为54.9725%；而作为GP的杭州博文持股比例为29.985%，而在新科达中，国资持股比例将达到26.69%）。而作为核心管理层及骨干的持股平台，作为双GP之一的上海盛德持股比例为0.0250%。
整体上看，这种结构实现了资本与经营的平衡，资金雄厚、资源丰富的浙江系国资提供资金和资源，而有着数字营销丰富经验和管理优势的核心业务骨干则对业绩负责，进一步优化了上市公司的治理结构，兼具制约性和协同性。
拥有着资金和资源的注入，实现了股权结构的优化，如果这笔交易顺利推进，科达股份在数字营销和资本市场的后续表现还是值得我们继续关注。