$微软(MSFT)$ 微软的估值明显过高了，目前大概有几个事实：1、大模型不赚钱，但是投入很大。2、大模型的变现对于微软来说不太容易，对于meta甚至谷歌反而更容易。3、基于1和2，34倍的pe明显过高。