碧桂园和万科的问题都在于如何破局。
碧桂园的破局难度非常高，所以即使目前净资产为正，但是随着时间推移，庞大资金成本的蚕食，远期资不抵债可能性很大，所以二级市场投票如此。
万科由于我前面说的差异化，破局难度相对来说容易，至于破局方案，管理层年报已经推出计划了。即使破局后，净资产只剩下5折，甚至3折，万科港股目前价格也不像大家说的那么不堪。

我依然不认为碧桂园如今的净资产“赔光了”
碧桂园的问题在于，过分的“郊区化”，主场不是核心城市，核心区块，行业下行导致去化太惨烈，现金流无法承受开发所需，融资现金流又被限制，所以导致高周转失效，现在转不动，但是资金成本还在，所以越往后拖着，就会越“瘦”，净资产会一步一步被蚕食殆尽。
其中部分情况万科也有，但是万科相对碧桂园好一些，因为核心城市占比相对碧桂园是高相当多的，财报中地块列举很详细了，不过核心区块不足。所以和碧桂园有一定相似度，但是确实不能相提并论。