中加基金权益研究团队认为，科技股投资关注创新性和商业化，需要独立思考、避免盲目从众。中加基金服务国家战略发展方向，发挥公募基金专业作用，布局多只科技赛道相关权益类基金，力争为投资者分享科技行业长期发展红利成果。
标点财经、投资时间网研究员 齐文健
当下，新质生产力被频繁提及。2024年的《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。
新质生产力，是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。发展新质生产力的核心要素是科技创新，支持科技创新的资本从何而来？这显然离不开金融“活水”的灌溉，特别是资本市场的支持。
为推动资本市场更好服务科技创新，促进新质生产力发展，4月19日，中国证监会制定发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，涉及上市融资、并购重组、债券发行等方面。作为我国资本市场重要参与者，公募基金在支持科技创新、服务实体经济和国家战略等方面发挥了重要作用。近年来，公募行业通过布局基金产品，将资金稳步引入科技企业、专精特新企业，也给投资者赚取可观收益。
在公募基金中长期资金有序入局科技板块同时，该领域的投资机会可延续吗？如何在科技板块中筛选出有投资价值的个股？哪些领域还可以继续挖掘？带着上述疑问，标点财经、投资时间网研究员与中加基金权益研究团队负责人、基金经理张一然进行了深入交流。
在沟通中，标点财经、投资时间网研究员发现，以张一然为代表的中加基金权益研究团队更注重对科技本身发展逻辑的理解。他认为，科技创新本身有着巨大不确定性，且以财务报表为主的基本面可能两至三年都无法给出较好的结果，挑选科技股时要看这项技术能否给社会生产力带来提升、成熟阶段是否有商业模式转化的可能性。“科技股投资要独立思考而非盲目从众。”张一然称。
科技选股关注创新性和商业化
在政策驱动、技术革新的背景下，投资者对于以人工智能为代表的科技板块关注度较高。但在经历短期波动之后，很多投资者不禁要问：科技股还有长期投资机会吗？哪些领域可以挖掘？
根据中加基金权益研究团队介绍，第一次工业革命之前，人类社会生产力水平较低，承载社会所有需求的基础是土地能生产多少粮食。而第一次工业革命之后，科技进步不断提升社会生产力水平上限。比如，在第一次工业革命之前，土地的产能为十棵麦子，那么经历过第一次工业革命之后同样的土地已经可以种植100棵麦子。随着科技不断发展，尤其是过去70多年来，几乎每隔十余年就会发生一次科技革新，速度之快令人震惊。所谓科技创新就是站在当前时间节点无法清晰看到未来发展情况、而未来又能提升全社会生产力上限的存在。
科技股筛选的第一步是确定标的是否属于创新，在研发成熟后能否提高人类生产力上限，可参考智能手机、半导体、移动互联网等。如果符合上述条件，则进入可选范围。而另一重要指标则是实现生产力水平提高后，这个创新在成熟阶段是否有商业化可能性。
中加基金权益研究团队认为，科技投资需要独立思考，盲目从众有点危险。投资从众可能是大家皆对行业看好且能清晰看到发展趋势，此时该行业是否还是科技创新则有待考证，另外在大量资金进入后，这个行业还有多少投资机会也无法给出准确答案。在投资上会基于自身投研判断选择其他投资者短期不看好的赛道提前进入，谋求行业长期发展带来的红利。但如何找到专业投资者长期看好而短期又不太相信的行业，是一个难题。对于行业处在哪种阶段的判别，是每个基金经理个体判断力的差异。
基于选股标准，中加基金权益研究团队主要看好人工智能、人形机器人两个领域。人工智能方面，以ChatGPT为例，大家可以输入文字获得视频、图片，在一定程度上提高了工作效率，不过目前尚未看到十分明确的商业模式。人形机器人可能提供情绪价值，机器人做成人形后也许会比较通用，容易产生规模效应，从制造业、情绪上均提升了生产力上限。之前大家并不讨论人形机器人是因为在认知智能上存在缺陷，不过目前来看，认知问题似乎也将因人工智能发展被解决。
国家战略统筹推进科技创新
党的十八大以来，创新被放置在国家发展全局的核心位置，国家高度重视科技创新。同时，科技创新在培育新质生产力中发挥着关键作用，也是推动我国经济高质量发展的重要引擎。为了更好地推动科技创新发展，国家对科技创新已进行顶层设计和系统性部署。
2016年，中共中央、国务院印发《国家创新驱动发展战略纲要》，明确了创新驱动发展的三步走战略目标，在推动产业技术体系创新、优化区域创新布局、建设高水平人才队伍等方面进行任务布局。
顶层建设就位后，支持举措纷至沓来。在金融方面，近年来我国持续释放支持科技创新的重要信号。2021年中央经济工作会议首次将科技政策列入七大政策之一，对推动科技政策扎实落地做出重要部署。2023年，中央金融工作会议明确提出，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，再次强调做好“五篇大文章”，提升对新产业、新业态、新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。
在相关政策扶持下，经过多年努力，我国创新驱动发展已具备发力加速的基础，并已有相关成果。根据2024年《政府工作报告》披露，我国科技创新实现新突破，国家实验室体系建设有力推进，关键核心技术攻关成果丰硕，航空发动机、燃气轮机等高端设备研制取得长足发展，同时人工智能、量子技术等前沿领域创新成果不断涌现，技术合同成交额增长28.6%，创新驱动发展能力持续提升。
中加基金立足需求丰富产品布局
中加基金紧跟国家战略和政策推进方向，逐步建立注重科技发展规律的投资框架体系，采取有的放矢、稳扎稳打的布局思路，不断丰富科技赛道权益产品线，立足长远为广大投资者分享科技行业发展成果。
据标点财经、投资时间网研究员了解，自2020年起，中加基金开始布局与科技赛道相关的权益类基金。譬如，成立于2020年7月的中加核心智造混合型基金，该基金主要配置科技带动制造业转型中的电子、汽车等行业，以及半导体、5G、高端装备等新兴行业。同年9月，中加新兴成长混合型基金“诞生”，重点投资受益于新技术、新材料等应用的“新兴产业优质公司”和传统产业中模式升级、发展前景好的“高成长性公司”，看好人型机器人带来的科技革命的可能性。2024年3月，中加基金科技赛道产品线再添“新丁”——中加科技创新混合型发起式基金，该基金专注投资科技创新领域，聚焦于新一代信息技术产品、高端装备制造产业、生物产业、新材料产业、节能环保产业、新能源汽车产业等。
未来，中加基金将继续发挥公募基金的专业作用，以客户为中心践行长期主义做好产品业绩，契合广大投资者需求布局更多科技赛道权益产品，致力于引导更多资金投入科技产业，进一步助力完善资本市场生态。
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管理人目前给予中加核心智造混合型基金、中加新兴成长混合型基金中高风险评级，给予中加科技创新混合型发起式基金中风险评级，对运作后的基金风险等级将定期进行评价更新。中加核心智造混合型基金、中加新兴成长混合型基金、中加科技创新混合型发起式基金投资范围包括港股但并不必然投资港股，投资于港股通标的股票可能面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场所面临的特别投资风险。