自上市以来誉衡药业共实施资本并购案超过20宗，但在不断并购背后，业绩下滑、负债率高企、商誉减值等情况也逐步出现
《投资时报》研究员 郝志伟
2019年6月6日，在对嘉应制药（002198.SZ）下发问询函的同时，深交所亦对另一医药上市公司誉衡药业（002437.SZ）下发了问询函件，就标的公司业绩低于并购预期、研发投入金额增长研发人员数量减少、计入当期损益的政府补助增长等问题进行问询。
《投资时报》研究员查询该公司官网了解到，誉衡药业是一家以制药业务为核心，涵盖科研、生产、营销等领域的企业，2010年6月挂牌深交所。通过多年的产品引进、合作开发、投资并购等举措，其产品已覆盖骨骼肌肉领域、糖尿病领域、心脑血管领域、维生素及矿物质补充剂、电解质等多个领域。
事实上，誉衡药业能够实现多条线产品覆盖，与其自上市以来施行的并购策略有很大关系。据不完全统计，自上市以来誉衡药业共实施资本并购案超过20宗，哈尔滨蒲公英药业、上海华拓、山西普德药业、湖北多瑞药业等均被其收入囊中。
然而，在不断并购背后，业绩下滑、负债率高企、商誉减值等情况也逐步出现。2018年，因普德药业、上海华拓和南京万川2018年经营业绩低于并购预期，誉衡药业计提商誉减值准备2.66亿元，占全年资产减值总额3.82亿元的69.66%。
在新近下发的问询函中，深交所也关注到了相关情况。深交所希望誉衡制药详细说明2018年前述标的经营业绩低于并购预期的原因，以及并购时的评估指标是否发生重大变化并说明变化产生的原因。另外，还需公司披露为改善相关公司经营业绩拟采取的具体经营、管理措施以及业绩承诺方业绩补偿实施情况。
从研发投入来看，2018年年报报告期内，誉衡药业研发投入金额为1.64亿元，较上年同期增长11.05%，而研发人员数量则由2017年的120人减少到104人，研发投入资本化比例由38.05%减少到16.94%。
对于研发投入的变化，深交所希望誉衡药业补充披露公司2018年度新增研发项目的情况和人员减少的原因，分析说明研发投入增加的原因及合理性，以及研发投入资本化率变动的原因及合理性。
在政府补助方面，2018年誉衡药业计入当期损益的政府补助为7076.28万元，较上年同期增长190.71%，占公司净利润56.21%。对此，问询函中希望誉衡药业说明主要政府补助收到的时间、金额，项目内容以及会计处理依据。同时分别说明是否达到信息披露标准，以及公司已履行的信息披露义务。并补充披露上述损益是否具有可持续性以及公司是否对政府补助存在重大依赖。
2018年，誉衡药业的产品销售量为2.3亿盒/支，同比下降-1.32%，而公司销售费用为29.37亿元，同比增加175.71%，占营业总收入的53.59%，其中市场费用为27.81亿元，较去年同期增长201.88%。
深交所希望誉衡药业说明销售费用率增加且与产品销量变动趋势不相匹配的原因及合理性，以及市场费用的具体构成，并对比同行业公司市场费用情况，说明报告期内市场费用大幅增加的原因。
《投资时报》研究员还了解到，2018年誉衡药业前五大供应商采购占比为46.58%，其中第一大供应商采购占比为17.04%。对此，深交所希望誉衡药业说明公司前五大供应商的名称、是否与公司及控股股东、董监高、5%以上的股东等存在关联关系，公司采购集中度较高的原因以及是否对主要供应商存在重大依赖。
此外，誉衡药业2018年年报资产负债表显示，公司货币资金中包含黄金租赁保证金。就此，深交所希望其说明公司黄金租赁业务的开展情况，以及相关业务的具体会计处理方法。