$海油工程(SH600583)$ 【广发机械】海油发展&海油工程24Q1业绩点评
1、#海油发展：业绩超预期、作业量稳健增长。公司24Q1实现营收92亿元，同比下降3.5%；实现归母净利润5亿元，同比增长21.44%，实现扣非净利润4.4亿元，同比增长31%。公司一季度盈利能力持续改善，毛利率达到11.88%，同比提升1pct。公司作业量饱满+降本增效持续，公司24年业绩确定性高，绝对估值仍然便宜，继续维持“买入”评级。
2、#海油工程：业绩符合预期，新签订单稳健增长，盈利能力改善。公司24Q1实现营收57亿元，同比下降11.3%；实现归母净利润4.75亿元，同比增长5.96%；实现扣非净利润4亿元，同比增长23.35%。公司净利率达到8.5%，创2019年以来新高。
#新签订单稳健增长，Q1国内拉动为主。公司24Q1实现新签订单65.17亿元，同比增长11%。其中国内订单61亿元，海外订单4.07亿元。Q1订单增长主要依托国内的稳健增长。一季度建造量同比增长13%，海上安装量同比下降23%，仍然以陆地建造为核心。我们预计Q2-Q4公司海上安装量有望逐步增长，带动利润率持续提升。
#海外项目持续推进，进展整体顺利。沙特CRPO122 项目第一批 6 座导管架在青岛场地完成装船并正式进入海上运输与安装阶段；乌干达KingFisher项目CPF 已开始储罐安装工作；沙特Marjan项目、巴油P79 FPSO上部组块项目、巴斯夫模块项目正在按计划稳步推进；我们预计海外项目的陆续确认有望为公司带来更为积极的盈利表现。继续维持“买入”评级。