没有分歧，就没有交易。所以，不同见解争鸣，乃是人间常道。
一方面，说说财务造假的嫌疑。（1）成本领先是竞争优势的来源之一。牧原的销售净利率和毛利率高于行业平均水平几十个百分点，令人不安。养猪业，肉粮比价相对透明，何以能如此领先这么多，这多少反常识。要解释，必须逐项拆分。否则，很难有说服力。（2）拆分固定资产为例，3季末固定资产高达890亿，大概是正邦科技的6倍。而2021年两者的出栏数，相差不足3倍。每万头猪对应更大规模的固定资产，是否是效率不足？而固定资产规模越大，摊销越多，但成本又大幅低于正邦。即便以2020年期末数看，亦如此。或者简化看，2021年现金流量表附注，牧原各种摊销大概是34.8亿，出栏1700万头，正邦摊销14亿，出栏699.68万头，二者在固定资产利用效率（折旧的会计估计上，正邦更保守）上是差不多的。在考虑到透明的猪粮比价，是什么形成了牧原的成本结构性优势？最后造成了极大的毛利率差？ps：固定资产和生物性资产构成的存货是属于藏污纳垢的会计科目，容易发生审计风险。
另一方面，说说财务安排。即便牧原的会计信息质量是可靠的，但其财务安排也面临着严重的期限错配风险，偿债压力极大。一年内到期和短期借款，合计250亿，账面现金99亿，而三季度开始经营性现金已经没有净流入，四季度和今年1月份，行业形势更差，这意味这经营活动很难创造现金净流入，这意味着短期债务都必须依赖借旧换新或者展期来兑付。再考虑到金额更巨大的应付票据、应付账款和其他应付款，偿付风险会进一步增加。
现在行业处于景气下降周期，资本市场（债券和股权）都质疑其财务透明度和会计质量，公司至今未拿出过硬的证据来澄清一点。这必然加大了其再融资的难度。
所以，爆雷，出现金融债务违约和商务债务违约的概率很大。这是由于该公司过度依赖短期融资和占用供应链资金来搞固定投资造成的