国内的游戏公司龙一和龙二都在港股，A股最大的游戏公司应该就是世纪华通了，这个票受GY影响，散户较多，但机构基本不怎么关注，券商研报也不怎么报道。以下是我的一些分析。
业务分析：
1.
游戏业务：
七酷+天游
17亿收购，2014/7
点点互动
69亿收购，2018/2
海外业务为主，SLG/休闲，承诺2016-2018年分别完成净利润5.18/7.03/8.31亿元，实际完成净利润为别为5.26/7.12/8.59亿元，均超额完成业绩承诺。疫情期间，海外表现强势。
盛趣游戏
299亿收购，2019/6
之前国内游戏龙头，11年后走下坡路，在私有化竞争比较激烈的2014-2015年，受制于几方财团博弈，主营业务也面临着人员流失，研发受阻的困境，并未能把握手游最佳的增长红利期。在此期间，腾讯及网易纷纷巩固自己在端游时代的优势，逐渐也成为手游市场的两大巨头。
2.
汽配，占营收20%左右，利润占比
3.
IDC
77亿收购，2020/12，和腾讯合作，布局硬资产，平滑收益，并为5G云游戏做战略储备。因为是收购，导致商誉高，明年下半年，IDC开始运营后，折旧大增，短期会影响净利润。
除了汽配主业，大部分业务都是收购，商誉巨大。
现存商誉206.5亿
管理层比较混乱，股权分散，实际控制人王苗通不是做游戏出身，被收购进来的资产的原创始人分别担不同职务。收购带来的副作用，大股东的持续减持。
投资分析：
Pros：
1.
行业：短期：疫情反复。
中长期：中国整体经济放缓，导致更多人选择游戏、短视频等这些性价比较高、能短时获取较大愉悦的精神娱乐方式，游戏产业还是有较大想象空间。
5G时代，云游戏+VR，可能改变游戏方式，参考电影“头号玩家”，游戏产业变革带来增量。
2.
个股：
a.
虽然商誉高，但总市值合理，估值合理，如不发生黑天鹅，整体向上赔率较高。
b.
明年上市游戏较多，且在龙之谷2事故发生后，管理层应该有所思考，有较大概率产生爆款。
c.
虽然盛趣游戏不如当年，但瘦死骆驼比马大，基本素质还在，研发应该还是国内一流，点点互动注重国外市场，国外游戏市场以主机市场为主，手游市场空间还比较大。
d.
IDC业务按计划落地的话，中长期对公司业绩有平滑作用。
e.
腾讯排他性合作引流，有比没好。
Cons：
1.
龙之谷2之前作为爆款的预期拉的太满，出来后不及预期对其打击太大，机构对盛趣游戏的研发产生了一定质疑。
2.
各大股东持续减持，明年2月大幅解禁。
3.
公司主营业务基本都是靠收购，控股股东不是专业游戏出身，管理层较混乱，股权结构不够集中。
4.
腾讯渠道不及预期，买量成本上升。
行业端：游戏毕竟是内容及创意驱动，光靠匠人精神不一定能做到顶尖，所以爆款的稀缺，和业绩波动性肯定是个不容忽视的问题。
如游戏行业发生大变革，5G云游戏，体感VR玩法等变革，游戏公司的提前布局，和反应能力基本决定了其后续命运。
所以，总结一下，买资产谁都会，但能把收购来的资产整合成功，协同发展，并持续保持成长性，才是打消机构顾虑的方法。所以虽然世纪华通算A股中的游茅，但不确定因素还是较大，主要存在管理层和股东层面。机构还是会优先去主要配置其他的游戏股，但这也导致了世纪华通估值较低，如果转型整合成功，赔率也是非常高的！