曼巴投资 的讨论

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天。。。 美团外卖的商业模式都不行，哪个可以啊。。

渗透率高的行业都谨慎一些

忽然让我想到了创新者的窘境，忽然又想到微软。
也许打破它的是在行业之外。
会有什么？

我的逻辑只到此了，不讨论了，没有说服谁的意思，仅供参考

最重要的是，外卖并不是一个所谓规模效应拉高边际的生意，思考一下，渗透率到多少到时候，外卖业务边际成本会高于份额提升的效益，关键是寻找这个点，这个点是自由现金流的拐点。因此外卖的业务并非一个很模糊的规模效应，这个词其实很没有意义

外卖这块的利润还不够好吗，利润率还逐季提升。美团的问题不是外卖商业模式的问题，主要还是王兴无限战争的问题。

不然我觉得牛黄、马应龙和黄金的生意更好

这个逻辑从2016年就开始有了，但是这个逻辑就好像ROE很低的生意所以没人抢一样有意思。既然公司内在价值是未来现金流折现，想清楚这个问题来估值而不是无脑buy in所谓的壁垒

看看NGP利润到现金流的gap，这里指的肯定不是绝对值啊