今天大家都在关注第七次全国人口普查的数据，但其实今天还有两个数据公布，一个是4月PPI数据，一个是4月CPI数据。 据国家统计局公布，2021年4月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.8％，环比上涨0.9％；全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.9%。1-4月平均全国居民消费价格比去年同期上涨0.2%。
我们现在发现一个有意思的现象，一方面是PPI近期在不断上涨，也就是下游企业的制造成本在不断上升，而CPI涨幅却非常小，甚至快到了通缩的边缘，也就是这些制造企业生产出来的商品卖不上价。这种现象导致的结果是，制造企业成本上升，但产品销售价格却涨不上去，所以它的利润就被不断压缩。现在这些制造企业因为原材料价格上涨而产生恐慌，不排除部分企业开始囤货原材料，但这也进一步激化了原材料价格的上涨。但这种情况并不会持久，因为制造企业的利润被压缩到一定程度以后，他们就会停工减产，开始去库存销售自己的产品。到那个时候，上游原材料企业生产的原材料需求会不断减少，原材料价格也会随之下跌，预计几个月后就会发生这种情况。这也是为什么我们说周期行业业绩不可持续的重要原因。
现在总有人发布危言耸听的消息，说全球大通胀将会来临。现在这种全球经济一体化的环境下，大通胀发生的概率非常低。原因有二：1.疫情造成了更多的贫富差距，疫情财富进一步向富人集中，富人有消费能力却没有消费需求。身价10亿的人每年消费金额不会比身价100万的人年消费金额高出1000倍。穷人有消费需求，却没有消费能力，穷人占据了总人数的绝大多数。2.全球经济、产业一体化以后，资本会向人工成本更低的地方布局产业，这也使得产品价格根本涨不起来。
所以结论来了，尽管目前大宗商品价格还在上涨，但我们预计这个上涨不会持续太久，最多几个月时间就会下来，至于发生大通胀的概率，更是微乎其微。不要被某些媒体或公众号带节奏，他们只负责解释现象，但从不分析深层及的逻辑。#今日话题# #有色煤炭等大宗商品板块大幅下挫# #人口普查结果公布养老概念掀起涨停潮#