$Deckers(DECK)$是一家主营户外鞋的公 司。和我们之前介绍的公司STEVEN MADDEN类似，一个热卖的品牌成就了一家公司。其主要品UGG 成为了时尚界的一匹黑马，使公司从传统的户外鞋制造领域进入了时尚领域，伴随着产品的热销，公司给股东巨大的回报，十年来，股价上涨了 70 倍。
图1：Deckers Outdoor 股价表现。
公司于1973 年成立，制造Deckers 为品牌的户外品牌。1993 年在NASDAQ 上市以后，开始积极收购其他品牌，采取了多品牌战略，奠定了未来迅速发展的基石。以UGG 为例，公司于1995 年收购UGG 品牌。UGG 是羊皮毛一体圆头靴子，六七十年代在澳大利亚流行。Deckers 买入UGG 时，该品牌已经被市场冷落，Deckers 开始对该品牌进行改进，使之更适应湿冷的天气（见公司97 年年报）。2000 年，UGG 新增了粉红和粉蓝两种款式。同年，UGG 品牌得到了“奥普拉的最爱”的认可，奥普拉在节目中宣称：“LOOOOOVES her UGG boots”。这无疑是UGG品牌最好的广告，至此，UGG 品牌在Deckers 的管理下重获新生。
收购UGG 的成功尝试巩固了Deckers 收购品牌的多品牌经营策略。2002年，公司收购了Teva 品牌，并将其打造成为了全美最优秀的户外运动凉鞋品牌。
07 年后，公司开始海外扩张，从亚洲到欧洲，Deckers 的品牌逐渐被世界各国消费者认可。业绩方面，公司1993 年年上市之后10 年业绩平平，几乎毫无增长。但在2003 年后，公司业绩出现持续高增长。从2003 年到2010 年7 年间，公司营业收入由1.2 亿美元增长到10 亿美元，增长超过8 倍，同时，公司净利润由不到1 千万美元大幅增长到1.6 亿美元，增长幅度达到17 倍。
在户外运动这个迅速发展的行业里，Deckers 通过收购有潜力的品牌进行改造，对细分市场深耕以及在时尚领域拓展，获得了巨大的成功。国内的探路者也试图在此领域获得大的突破，从过去一年的业绩表现来看，其正表现出较强的成长潜力。但和Deckers 相比，探路者仍然缺乏如UGG 类似的热卖品牌，未来，探路者是否成为下一个Deckers?我们似乎需要更长的时间持续跟踪。
作者：江亚琴
来源：国泰君安西行东渐系列研报