$苏泊尔(SZ002032)$
看了苏泊尔，平板打字切换查资料很麻烦，凭记忆写一下，大差不差。
记忆中苏泊尔就是做炒锅的，看了一下产品是厨具小家电，5到10年的折旧消耗品。
最让我吃惊也是吸引人的是近5年30%左右的净资产收益率，
如此好的业绩股价不上天？
看了下股价在下跌，市盈率17倍，错杀？
再想小家电竞争这么强，怎么做到的？
长期高净资产收益率，股价、市场曝光率都不会默默无闻。
看了一季报，
营业收入、净利润增速个位数，
和30%的净资产收益率不配套啊，
在看近5年营业收入、净利润，基本个位数增长。
怎么回事？
净资产收益率高，如果净利润增长不高，必然导致净资产收益率下降。
原因必然是净资产没增长，
查一下分红，
果然是高额分红。
小家电市场规模在那，营业收入要超额增长必然导致毛利率下降，
所以公司采用了稳定毛利率，净利润最大化的决策。
我个人很认同这种决策，
很多行业、公司崩溃，
就是大家都低毛利率抢占市场，
结果大家都处于亏损边缘。
回到公司，
是一家高净资产收益率、高分红、低增长的公司，
市盈率17倍，
股价净利润收益率6%左右，
加个位数增长率，
预期收益率15%左右。
怪不得股价会跌下来，
现在估值规规矩矩吧。